Vale PNA é mais uma vez a mais citada nas carteiras recomendadas de março

SÃO PAULO – Assim como nos outros dois meses de 2011, a ação preferencial da Vale (VALE5) foi a mais lembrada nas carteiras recomendadas de março, sendo citada em 22 dos 30 portfólios monitorados pela InfoMoney – um voto a menos que em fevereiro. Logo atrás, aparecem os papéis PN da Petrobras (PETR4), com as mesmas 16 indicações do mês anterior.

No último degrau do pódio, permaneceram as ações do Itaú Unibanco (ITUB4), que tiveram 12 indicações em março – contra 11 no mês anterior. No entanto, assim como foi visto no último levantamento, o terceiro lugar foi dividido com outra ação, sendo neste mês a da OGX Petróleo (OGXP3). No mês passado, os ativos do banco ficaram empatados no número de recomendações com os da Cosan (CSAN3).

Ao todo, 30 carteiras de bancos e corretoras foram utilizadas para este levantamento. Os portfólios selecionados foram: Amaril Franklin, Ativa, BB Investimentos, Bank of America Merrill Lynch, Bradesco Corretora (2 carteiras), BTG Pactual, Citigroup, Coinvalores, Credit Suisse, Fator, Geral, HSBC, Link Investimentos, Magliano (2 carteiras), Omar Camargo (2 carteiras), PAX, Planner, Santander, SLW (3 carteiras), Socopa, Souza Barros, Spinelli, UM e XP (2 carteiras).

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Entre todas as carteiras publicadas pela InfoMoney em março, nesta compilação apenas não foram considerados os portfólios com sugestões de ações que tenham perspectiva de pagamento de proventos.

Vale: resultados confirmam otimismo com a empresa
Se o momento para as mineradoras já se mostrava favorável por conta dos fortes preços no mercado internacional de commodities metálicas, o otimismo ganhou ainda mais força após a divulgação dos resultados de 2010 da Vale. O lucro líquido auferido no período, de R$ 30,1 bilhões foi recorde na história da mineração. Além dos ganhos líquidos, a empresa também alcançou recordes em receita, lucro e margem operacional, geração de caixa e investimento.

E o bom momentum dos preços do minério de ferro não parece estar perto do fim. Em entrevista coletiva realizada na sessão seguinte à divulgação dos dados de 2010, o diretor executivo de marketing, vendas e estratégia da Vale, José Carlos Martins, espera que no próximo reajuste trimestral de preços – que ocorrerá neste segundo trimestre – o minério de ferro aumente em 20% na comparação com os primeiros três meses do ano, período no qual os preços foram ajustados em cerca de 9%.

Diante do horizonte delineado, os analistas se enchem de otimismo em relação aos próximos resultados da Vale. “Continuamos com uma visão muito positiva sobre a empresa”, escreve a SLW em seu relatório mensal. Além da trajetória contínua de alta dos preços do minério de ferro, cobre e níquel, a equipe de analistas da corretora destaca ainda os recentes problemas climáticos na Austrália, que deverão dificultar as concorrentes BHP Billiton e Rio Tinto de atenderem a demanda chinesa.

E é esse choque de oferta e demanda que deverá manter os preços do minério de ferro, após a leve queda sofrida no mercado chinês, indo de US$ 192,00 por tonelada antes do Ano Novo Lunar no país – período normalmente marcado por uma reposição de estoques, elevando a demanda da commodity – para US$ 183,00 no final do mês, afirma a Ativa Corretora em seu relatório de março.

Outro fato que deverá beneficiar a Vale nos próximos meses é o recente anúncio do governo indiano, que elevará para 20% as taxas de exportações do país, ressaltou em relatório o time de analistas do BTG Pactual. O banco optou por aumentar para 25% a participação da Vale no seu portfólio, dando a ela os 10% de participação que pertencia à Gerdau (GGBR4). “Preferimos aumentar nossa exposição na mineradora após seus resultados do 4T10”, explicam os analistas.

Por fim, a Planner Corretora destacou que a companhia possui uma geração de caixa forte o suficiente para suprir grande parte de seus investimentos sem recorrer a dívidas. Isso vai em linha com as palavras do CFO (Chief Financial Officer) da empresa, Guilherme Cavalcanti, que disse na entrevista coletiva de resultados não esperar recorrer a fontes de financiamentos adicionais para sustentar os mais de 33 projetos que a Vale estima realizar até 2015, e que poderá dobrar o tamanho da empresa.

Petrobras mantém a segunda posição
Permanencendo no mesmo degrau do pódio em que estava em fevereiro, a Petrobras também soltou seus resultados de 2010 no final de fevereiro. Assim como a Vale, ela também reportou um lucro líquido recorde, no valor de R$ 36 bilhões. No entanto, os números da petrolífera não tiveram a mesma recepção positiva que os da mineradora.

A maioria dos analistas enfatizou que grande parte desses ganhos foi reflexo do forte resultado financeiro da estatal no ano passado, o que acabou ocultando o fraco desempenho operacional no período. Segundo a equipe do Credit Suisse, o lucro líquido da Petro superou em 11% suas estimativas, enquanto o Ebitda (geração operacional de caixa) ficou 8% abaixo do esperado.

Embora esses dados possam parecer desanimadores, os analistas têm outros motivos para nutrirem otimismo sobre a petrolífera. Um deles refere-se ao fluxo favorável de notícias referentes à exploração e descobertas de óleo de boa qualidade pela empresa. “2011 deverá ser um ótimo ano para a compania em termos de notícias nas áreas de exploração”, escreveu recentemente Nelson Rodrigues de Matos em relatório do BB Investimentos, após a identificação de óleo de boa qualidade no poço Iara.

Além disso, vale destacar que as ações têm performado acima do Ibovespa nos últimos meses. Em fevereiro, por exemplo, a ação PETR4 subiu 5,5%, superior ao avanço de 1,2% do benchmark. Em 2011, o desempenho é ainda melhor – alta de 6,12% da ação, contra queda de 1,67% do índice, tendo como base o fechamento desta última quinta-feira (3). Essa tendência deverá se manter no curto prazo, acredita o Santander. Não custa nada lembrar que esses ativos recuaram mais de 20% em 2010, refletindo as incertezas do processo de capitalização da companhia.

Outro argumento bastante utilizado pelos analistas para justificar a recomendação às empresas do setor é o recente momento de valorização do petróleo no mercado internacional, refletindo em grande parte as tensões políticas vivenciadas em países do Oriente Médio e norte da África com importante participação na produção mundial de petróleo, como Egito, Líbia, Irã e Arábia Saudita.

“A correlação entre ganhadores e perdedores nesse mercado levou investidores a procurarem proteção a alta do preço do petróleo em empresas petrolíferas, em especial aquelas que não apresentam riscos geopolíticos, como a Petrobras”, disse a Ativa Corretora, justificando a alta das ações da Petro no mês passado. Essas tensões, segundo a SLW, podem aumentar nos próximos dias, elevando ainda mais as cotações do barril do petróleo.

OGXP3 e ITUB4 dividem o terceiro lugar
No último degrau do pódio, aparece outra companhia produtora de petróleo, a OGX Petróleo. Além do cenário atual das cotações da commodity, os analistas também destacam outro importante catalisador das ações – suas descobertas de hidrocarbonetos na região da Bacia de Campos.

E esse driver, na opinião do BTG Pactual, acaba tendo mais importância na recomendação do ativo do que os preços da commodity produzida. Segundo a equipe do banco, as incertezas sobre a dissolução dos problemas políticos dos países já citados não os deixam seguros para se expor em empresas do setor. No entanto, eles argumentam que a retomada de descobertas anunciadas pela petrolífera de Eike Batista deverá trazer de volta a confiança dos investidores sobre as ações, justificando a recomendação na OGXP3 ao invés dos papéis da Petrobras.

Dividindo a terceira colocação com a OGX está o Itaú Unibanco. Segundo o Barclays Capital, o setor financeiro tem se mostrado bastante atrativo após as recentes quedas relatadas, reflexo das medidas macroprudenciais anunciadas pelo governo e também pela retomada da elevação do juro básico brasileiro. Já o BTG complementa que, apesar de todas as preocupações em torno das medidas macroprudenciais, “os bancos são uma das melhores formas de se expor ao forte crescimento econômico da economia brasileira”.

Vale mencionar que a ação ITUB4 ocupa atualmente a primeira posição no consenso dos analistas, segundo a medição do MCI (índice de consenso de mercado), indicador desenvolvido pela InfoMoney.