Publicidade
Apesar das perspectivas de fluxo de caixa livre (FCF) pouco atraentes, dado o ciclo de alto investimento da Usiminas (USIM5) nos próximos anos, a XP Investimentos espera que a possível implementação de medidas antidumping (instrumentos de defesa comercial usados para combater a venda de produtos importados a preços considerados desleais), deve proporcionar um momentum (conceito da análise técnica que indica a força que impulsiona a oscilação dos preços das ações) lucrativo de curto prazo para as ações.
Na visão da casa, o cenário sugere uma assimetria favorável, diante da elevada sensibilidade dos lucros da companhia às variações nos preços do aço. Por volta das 10h31, as ações da companhia caíam 2,36%, a R$ 6,21.
Ibovespa Hoje Ao Vivo: Bolsa cai com exterior e tenta manter os 164 mil pontos
Índices futuros dos EUA têm forte queda com tensão geopolítica no ar
Banco do Brasil, Petrobras, JSL, Guararapes e mais ações para acompanhar hoje
Confira os principais destaques do noticiário corporativo desta terça-feira (20)
O time de instituição financeira lembra que as ações da siderúrgica subiram cerca de 58% desde o final de agosto ano passado, beneficiadas pela narrativa positiva em torno dos nomes de metais e alimentadas pelo otimismo em relação às medidas protecionistas na indústria siderúrgica no Brasil.
Por outro lado, na avaliação da XP, um ambiente de demanda pior do que o esperado por produtos de aços planos no Brasil continua sendo o risco de queda mais relevante para o desempenho operacional da Usiminas ao longo de 2026.
Mesmo com a ação negociada a um EV/Ebitda(Valor da Firma sobre lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 3,3 vezes para 2026 e 2,6 vezes para 2027, a XP Investimentos mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 7.
Medidas antidumping
A XP Investimentos aponta riscos potenciais de alta associados às medidas antidumping. As notas técnicas para produtos pré-pintados (aço revestido e pintado), CRC (bobinas de aço laminadas a frio) e galvanizados (aço revestido com zinco) foram publicadas, com os períodos de comentários encerrados no início de janeiro de 2026, preparando o terreno para decisões finais na sequência.
Continua depois da publicidade
Apesar dos atrasos, o sentimento entre os players do setor permanece positivo. Embora a substituição de importações, como a migração da China para a Coreia do Sul, possa diluir parte do impacto, a XP avalia que essas medidas devem apoiar a recuperação de preços nas categorias afetadas e abrir espaço para reajustes em todo o portfólio de produtos da Usiminas.
Custos em foco
Desde 2024, a gestão de custos tem sido um ponto central, com a empresa entregando redução de custos abaixo das expectativas do mercado para melhorias de lucratividade após a reforma da BF#3 em Ipatinga. Com a diminuição dos custos das matérias-primas e a expectativa de ganhos de eficiência adicionais, a XP espera que a melhoria no desempenho dos custos compense parcialmente um ambiente doméstico desafiador.