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SÃO PAULO – Em relatório divulgado analisando as perspectivas do setor siderúrgico, os analistas da Merrill Lynch apontam o momento positivo do setor no Brasil, indicando as razões de considerarem os papéis da Usiminas e da CST como suas principais opções.
A análise utilizou uma metodologia com uma análise qualitativa e quantitativa das principais variáveis que influenciam as decisões de investimentos. Entre as variáveis, a perspectiva de crescimento, sustentado pela forte geração de caixa (free cash flow) e a forte competitividade das companhias, é um dos principais fatores positivos.
Para a CST, os analistas do banco norte-americano projetam crescimento acumulado de 50% na capacidade produtiva até 2007, resultado de investimentos de US$ 970 milhões. A CSN é a segunda empresa do setor neste quesito, já que a empresa fluminense pretende expandir seus negócios mineração de ferro. Vale destacar que a CSN está em estudos para sua aguardada expansão internacional, buscando possíveis parcerias e aquisições.
CSN e Usiminas: ações subvalorizadas
Outra variável é o potencial de valorização das ações, na qual os analistas da Merrill Lynch destacam os papéis da Usiminas. Os analistas apontam que os papéis da empresa estão subvalorizados, diante da perspectiva de geração de caixa livre de 35% em relação ao faturamento e da estimativa que 80% da geração de caixa operacional seja derivado do mercado interno. É importante salientar que os preços internos do aço não deverão cair, ao contrário do cenário internacional.
No que se refere à CSN, a Merrill Lynch acredita que o mercado também penalizou excessivamente as ações da empresa diante da perspectiva de possíveis gastos com aquisições. Para os analistas do banco norte-americano, com estas perspectivas o mercado reduziu entre R$ 900 milhões e US$ 1,3 bilhão o valor projetado da empresa, prejudicando de forma significativa as ações.
CST e Usiminas: dividendos satisfatórios
Finalmente, o último quesito analisado foi a política de dividendos das empresas na qual, mais uma vez, se destaca a CST, com pagamentos semestrais projetados de R$ 16,84 por ação, com cerca de 50% dos lucros registrados, correspondendo a um dividend yield de 14%.
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O segundo melhor dividendo projetado é da Usiminas, com pagamento projetado de R$ 5,20 por ação nos próximos doze meses, com 30% dos lucros obtidos, isto é, um dividend yield de 12%.
