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(Bloomberg) — A última coisa que James van Geelen esperava fazer na segunda-feira era desencadear um colapso no mercado de ações. Mas foi exatamente isso que aconteceu.
O fundador de 33 anos da Citrini Research publicou seu cenário distópico para um futuro com inteligência artificial no Substack, plataforma da sua empresa, no domingo. Intitulado “A Crise Global de Inteligência de 2028”, o texto descreve uma hipotética queda econômica na qual demissões em massa de trabalhadores de escritório criam uma cascata deflacionária que eleva a taxa de desemprego acima de 10%, enquanto os preços das ações despencam.
Na manhã de segunda-feira, a publicação com mais de 7.000 palavras era o assunto do mercado. E quando o pregão abriu, as vendas começaram. O índice S&P 500 passou rapidamente de verde para vermelho e fechou o dia com queda de mais de 1%. Um indicador de ações financeiras teve seu pior desempenho desde abril. Um importante fundo negociado em bolsa (ETF) de software despencou mais de 4%. O relatório também citou diversas empresas específicas, incluindo ServiceNow Inc., DoorDash Inc. e American Express Co., e as ações dessas empresas caíram. A Citrini não tem posição vendida em nenhuma dessas empresas.
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Ao final do dia, o telefone de van Geelen não parava de tocar, e vários potenciais novos clientes estavam solicitando a pesquisa de sua empresa ou oferecendo feedback.
“Se eu achasse que as ações iriam reagir a isso, não teria disponibilizado gratuitamente”, disse van Geelen de Miami, onde está se reunindo com clientes.
Os investidores já estavam receosos após semanas de vendas em massa relacionadas à inteligência artificial, que atingiram diversos setores, como software, corretagem de seguros, gestão de patrimônio e segurança cibernética, entre outros. Na segunda-feira, as preocupações com tarifas e geopolítica, juntamente com o relatório da Citrini e os receios sobre a potencial disrupção causada por outra ferramenta da startup de IA Anthropic, foram suficientes para derrubar o mercado de ações.
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As ações e os índices que sofreram quedas na segunda-feira se recuperaram com o mercado em geral na terça-feira. Mas o pânico de um dia revelou o quão incerto o mercado tem estado em Wall Street nos últimos meses, à medida que o sentimento em torno da IA passa do entusiasmo pelo crescimento para a preocupação com a disrupção.
“O mercado está claramente nervoso com isso”, disse van Geelen. “O artigo serviu claramente como um ponto focal para os investidores que já estavam preocupados com a disrupção de segunda ordem causada pela IA nas empresas estabelecidas, e essa ansiedade atingiu o auge quando nosso artigo apontou para o pior cenário possível.”
Entrando por acaso no mercado financeiro
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O fundador da Citrini Research nunca teve a intenção de entrar no mercado financeiro. Seu plano era ser médico quando era estudante universitário, mas desistiu antes de entrar na faculdade de medicina. Ele então fundou uma empresa de medicina alternativa que vendeu para uma empresa de private equity em 2018. Usou o dinheiro para começar a investir e escrever pesquisas.
Wall Street notou o trabalho de van Geelen pela primeira vez após a falência do Silicon Valley Bank em março de 2023. Ele publicou sobre estar vendido nas ações no final de 2022, e o banco quebrou apenas alguns meses depois. De repente, a comunidade financeira conhecia seu nome.
“Não importa quem você seja, você pode ser julgado pela meritocracia de suas ideias”, disse ele. “Se você tem uma boa ideia, a outra grande vantagem das finanças é que sua ideia tem uma espécie de placar. Ninguém pode dizer que você está errado se o número na tela diz que você está certo.” Em 2023, van Geelen começou a monetizar suas pesquisas por meio do sistema de assinatura paga da Citrini. A empresa, que se concentra em pesquisas de investimento temático, tem cerca de 10 funcionários e está sediada em Nova York. A plataforma conquistou um público fiel, com mais de 119.000 assinantes. Suas pesquisas abrangem tópicos que vão desde guerra moderna e robôs humanoides até medicamentos GLP-1 e tendências macroeconômicas mais amplas. É a newsletter paga mais vendida do Substack.
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Entre as participações em IA do portfólio modelo da Citrini Research estão Nvidia Corp, Alphabet Inc., Macronix International Co. e Mediatek Inc. A empresa publica cestas de ações relacionadas às suas ideias temáticas desde sua criação, e van Geelen disse que a Citrini historicamente foi criticada por ser otimista demais.
“Definitivamente, não estamos alocados para uma crise financeira”, disse ele.
A Citrini não administra dinheiro externo. A Citrinitas Capital Management Inc., que opera sob o nome comercial de Citrini Research, consta como acionista vendedora no prospecto da RoboStrategy Inc., um fundo fechado focado em “investimentos em ações e ativos vinculados a ações em empresas de robótica e inteligência artificial incorporada”. As 50.000 ações atribuídas à Citrinitas representam 0,25% do total de ações registradas para uma possível revenda.
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Iniciando uma Conversa
Naturalmente, van Geelen tem recebido inúmeros feedbacks desde a publicação do relatório. Sua conversa favorita foi com um investidor que discordou da tese e, quando pediu que explicasse seu raciocínio, a resposta veio do chatbot Claude AI, da Anthropic.
“Se você terceiriza sua reflexão sobre por que a tese de que a IA nos substituirá está errada, recorrendo à IA, você acaba minando seu próprio argumento”, disse ele.
O caso apresentado por van Geelen em sua publicação surgiu de uma conversa com seu amigo e agora colaborador da Citrini, Alap Shah, cuja primeira contribuição foi o cenário distópico da IA. Shah é CEO da empresa de IA Littlebird e sócio-gerente da Lotus Technology Management, de acordo com o site da empresa.
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O relatório tinha como objetivo iniciar uma conversa “para evitar que algo como o descrito no artigo acontecesse”, disse van Geelen. “Vimos um cenário que não estava sendo discutido, e foi um cenário que, no início, passamos muito tempo tentando refutar internamente. Não conseguimos chegar ao ponto de nos sentirmos confortáveis em afirmar que há 0% de chance de algo assim acontecer.”
Para van Geelen, esse tipo de conversa e debate é crucial para que a sociedade consiga lidar com as questões espinhosas e sem precedentes levantadas pelo surgimento da IA.
“Se você é o mais otimista em relação à disrupção causada pela IA, o que acontece depois disso?”, perguntou ele retoricamente. “Como sociedade, precisamos realmente lidar com o fato de que, ao longo da história, o tipo de recurso mais produtivo sempre gerou empregos para os humanos.”
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