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SÃO PAULO – Avaliando a recente queda das commodities, explícita pelas baixas superiores a 10% nas cotações do petróleo e do ouro nos últimos trinta dias, o UBS projeta que tal movimento descendente encontra-se muito próximo de seu ponto de inflexão, se já não estiver nele.
Para fundamentar esta tese, os analistas ressaltam a melhora dos mercados de carvão térmico e urânio, além da ameaça de furacões no Golfo do México, que pode possibilitar a retomada do óleo bruto e do gás natural.
Metais em foco
Quanto aos metais preciosos, o banco de investimentos enxerga que a demanda física por ouro registrou evolução significativa nos últimos dois meses. Juntando o potencial ascendente dos preços da energia e um dólar mais fraco, o UBS projeta elevação na probabilidade de recuperação destes bens primários.
Já em relação aos metais industriais, os analistas crêem que os níveis de preços do alumínio, níquel e zinco estejam atualmente perto de seus custos marginais de produção, o que significa pouco risco de queda, dado que não é vantajoso para as companhias produzirem quando o preço marginal estiver inferior ao custo marginal.
O UBS acredita que apenas cobre, aço e minério de ferro poderão ser um pouco mais pressionados no curto prazo.
Oportunidade de compra se aproxima
Num panorama recente – que incluía queda na demanda chinesa pelas implicações dos Jogos Olímpicos de Pequim – a instituição lembra que muitos mercados de commodities foram vendidos em excesso, com investidores relutantes em reconhecer os problemas contínuos do lado da oferta, tendo somente focado na fraca perspectiva demandante.
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Como conseqüência, apesar da volatilidade contínua a ser observada no próximo mês, os analistas do banco de investimentos crêem que o mercado de commodities voltará ao equilíbrio, o que proporciona um potencial de alta para 2009. Por fim, dentre os bens primários, o UBS lista suas principais apostas: gás natural, petróleo, carvão térmico, urânio, ouro, prata e platina.
