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SÃO PAULO – Após rever suas projeções para a companhia ALL (ALLL11), os analistas do UBS Pactual elevaram o preço-alvo para seus papéis, mas mantiveram a recomendação neutra sobre os ativos.
O grande destaque da revisão de projeções, que passou a incorporar os resultados do primeiro trimestre deste ano, assim como as novas práticas contáveis e premissas macroeconômicas mais favoráveis, foi a elevação de 16% e 13% para as projeções de Ebitda (geração operacional de caixa) de 2009 e 2010, respectivamente.
No relatório recém-produzido pelos analistas Rodrigo Goes e Gustavo Moreira, a elevação do preço-alvo de R$ 10,80 para R$ 14,00 por unit da ALL não é suficiente para alterar a postura neutra em relação ao investimento no ativo.
Expectativas
De todo modo, houve redução da taxa empregada para o desconto do fluxo de caixa estimado da empresa, a fim de refletir uma menor percepção de risco de mercado. Também teve influência a expectativa de ganhos mais elevados com o arrendamento de vagões.
“Embora o valuation não seja tão ruim quanto antes, nós entendemos ser muito cedo para uma tendência de alta para este papel”, afirmaram os analistas, que esperam por gatilhos como a elevação das importações de fertilizantes e maior clareza quanto à recuperação da economia brasileira em 2010.
