Publicidade
O UBS BB elevou o preço-alvo da Engie Brasil (EGIE3) de R$ 27 para R$ 30 por ação, refletindo uma revisão positiva nas projeções de preços de energia. Ainda assim, manteve recomendação de venda, ao avaliar que, apesar da qualidade operacional da companhia, a avaliação segue pouco atrativa. Por volta das 11h01 (horário de Brasília) desta segunda (4), as ações da companhia elétrica subiam 1,33%, a R$ 35,78.
Segundo o banco, a empresa tem migrado para um portfólio mais previsível e seguro de receitas, com foco em transmissão e no leilão de capacidade de reserva (LRCAP), após avanços em projetos de geração. No entanto, o aumento do capex no curto e médio prazo, somado a compromissos como o desembolso de R$ 2,3 bilhões ligado à repactuação de obrigações de UBP (Uso do Bem Público), deve pressionar dividendos e alavancagem.
📊 Quer transformar esses resultados em renda passiva? Acesse a Planilha Viva de Renda gratuitamente
O UBS BB também destaca a discussão sobre a internalização de 40% da participação na hidrelétrica de Jirau, hoje detida pelo acionista controlador. A estrutura da operação ainda está em análise, mas o banco avalia que um pagamento em ações seria o cenário mais provável, dado o impacto potencial sobre a alavancagem caso a aquisição fosse feita em caixa.
A Engie Brasil discute há anos a incorporação da participação de sua controladora em Jirau e, no ano passado, aprovou em conselho de administração o início das análises para seguir com esse processo.
Segundo a Bloomberg, a companhia ainda estuda uma oferta subsequente de ações (follow-on) de até R$ 10 bilhões, com recursos destinados principalmente a financiar a operação.
Continua depois da publicidade
Na avaliação do UBS BB, o valuation da Engie permanece pressionado. O preço-alvo de R$ 30 é baseado em múltiplo de 7,7 vezes EV/EBITDA (Valor da Firma sobre EBITDA) para 2027, enquanto a taxa interna de retorno (TIR) é estimado em 6,5%, abaixo da média de cobertura de 9%.