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Os resultados do terceiro trimestre de 2026 das companhias de telecomunicações não devem surpreender. Ao menos é isso o que os analistas acreditam. Depois de um trimestre de desaceleração, as tendências operacionais devem reforçar a continuidade do ritmo.
A competição mais acirrada também promete pressionar os resultados. O Bradesco BBI destaca os efeitos dessa concorrência na portabilidade em níveis máximos, por exemplo, com uma vantagem significativa da Claro.
Apesar disso, o Goldman Sachs destaca que a receita de serviços móveis (MSR, na sigla em inglês) pode trazer alguma surpresa nos resultados.
Para o BBI, o crescimento da MSR deve permanecer relativamente estável, em torno de 6,2%. Esse resultado deverá oferecer algum suporte ao sentimento dos investidores em relação ao setor.
Mesmo com uma possível melhora no sentimento do mercado e um cenário de maior otimismo dos investidores, o BBI acredita que seja pouco provável que as empresas de telecomunicações sejam as principais beneficiárias.
Companhias analisadas
Tim (TIMS3)
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Para a Tim (TIMS3), os analistas do Goldman Sachs apostam em uma continuidade da tendência de desaceleração, refletindo o aumento da concorrência no setor. Em comparação ao ano passado, a expectativa de crescimento é de 4,1%, contra 4,6% no segundo trimestre deste ano e de 5,6% no primeiro.
As estimativas do BBI seguem a mesma lógica. Para o banco, a desaceleração reflete tanto a concorrência intensa quanto as condições macroeconômicas menos favoráveis. A expectativa de lucro líquido é de R$ 1,1 bilhão, uma queda de 8% em relação ao ano passado.
Por outro lado, o Goldman Sachs destaca a Tim como a única empresa para a qual o banco incorpora alguma expansão da rentabilidade nas projeções.
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Os cálculos estimam algo em torno de 40 pontos-base na comparação anual. Essa melhora, segundo os analistas, seria resultado de ganhos de eficiência que mais do que compensariam a continuidade da pressão causada pelo aumento das despesas com inadimplência em relação ao ano anterior.
Vivo (VIVT3)
De acordo com o Goldman, a Vivo (VIVT3) deve mostrar a melhor evolução das tendências de MSR, com alta de 6,7% na comparação anual. Para o banco, esse resultado deve indicar uma pressão competitiva menor do que o esperado nessa linha de negócios.
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Já para o segmento fixo, a prévia indica para uma desaceleração, indo a 4,6% na comparação anual, contra os 6,0% no 2º tri de 2026.
Para o BBI, o crescimento da companhia deve desacelerar também, atingido alta de 6,2% na comparação anual, contra 6,4% no segundo trimestre, utilizando a mesma base de comparação.
Diferente da Tim, a expectativa de lucro líquido da Vivo é positiva, de R$ 2,2 bilhões (+17% na comparação anual). A margem de lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) deve seguir estável.
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Em termos contábeis, por outro lado, o Goldman Sachs projeta uma contração de 30 pontos-base, esperando um benefício ligeiramente menor, em relação ao ano anterior.
De acordo com os analistas do BBI, os resultados não devem alterar a visão de que a continuidade da desaceleração permanece como o cenário mais provável, mas devem reduzir as preocupações com uma deterioração acentuada e generalizada do setor.
