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SÃO PAULO – A Telemar poderá apresentar uma melhora em seu Ebitda (geração operacional de caixa) e manter uma boa política de dividendos em 2006, acredita a corretora Brascan.
Para a instituição, as sucessivas melhoras na performance da Oi podem contribuir para o faturamento e impactar positivamente sobre o Ebitda consolidado da Telemar. O braço móvel da companhia vem ganhando market share nos últimos trimestres, lembrou a Brascan.
Ademais, a Telemar tem distribuído proventos crescentes nos últimos períodos e, de acordo com a corretora, esta tendência poderá ser mantida nos próximos períodos, especialmente pelo fato do Capex da empresa para o ano não estar tão comprometido por exigências regulatórias.
Possível impacto sobre os papéis ordinários
Para a Brascan, a venda da Telemar ainda em 2005 é pouco provável, entretanto, o movimento de reestruturação do Grupo Vivo contribui para a hipótese de eventual saída da Portugal Telecom deste empreendimento.
Deste modo, aumentam-se as especulações em torno de um interesse da operadora portuguesa na Telemar, o que pode impactar positivamente sobre as ações ordinárias da empresa, acredita a corretora.
Redução das linhas em serviço
Em contrapartida, como pontos negativos associados à companhia, a Brascan apontou o insucesso na estratégia de estabilização da planta de telefonia fixa, com redução trimestral sucessiva no total de linhas em serviço.
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Além disso, a penetração de acessos ADSL sobre linhas em serviço e o ritmo de crescimento destes acessos estão abaixo da média das demais incumbents.
Impactos do Aice
A corretora acredita ainda que a Telemar parece estar pior posicionada para as mudanças oriundas da implementação do Aice (Acesso Individual Classe Especial), após o presidente da empresa ter afirmado que a companhia poderá ter redução de R$ 2 bilhões em seu faturamento com o formato do novo plano.
Por fim, a Brascan lembrou da necessidade de acompanhamento da evolução do tópico referente à autuação da Receita Federal de R$ 1,35 bilhão ocorrida em julho do ano passado. Apesar de aparentemente as chances de perda serem remotas, o valor envolvido é considerável, ressaltou a corretora.
