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SÃO PAULO – As ações do setor de shoppings devem superar o Ibovespa, afirma a equipe de análise do JP Morgan, apontando ainda que os papéis são mais atrativos do que o setor imobiliário.
Os analistas Marcelo Motta e Adrian Huerta elevaram a recomendação das ações de Aliansce (ALSC3) e Iguatemi (IGTA3), para overweight (peso acima do mercado), citando como justificativa o valuation mais atrativo. Porém, apontam como a favorita do setor a BR Malls (BRML3), por conta da “execução superior” da companhia.
Por sua vez, as ações da Sonae Sierra (SSBR3) tiveram o call reduzido para neutral, por conta de seu crescimento menor do que o esperado. Os analistas ressaltam que preferem as ações da Multiplan (MULT3), que também classificam com o rating neutral.
Avaliando apenas o preço-alvo, são os papéis SSBR3 os mais atrativos, na visão dos analistas, que projetam um potencial teórico de valorização de 20,22%, para R$ 33,00 – frente o fechamento desta quarta-feira (6). Já os papéis da BR Malls possuem potencial de 18,45% para R$ 26,00.
Em terceiro lugar ficam os papéis da Iguatemi, que possuem preço-alvo de R$ 46,00, o que pode indicar uma alta de 17,47% frente ao último fechamento. Se a projeção se confirmar, os papéis da ALSC3 podem avançar até os R$ 20,00, um upside teórico de 16,96%. Nessa metodologia, os ativos menos atrativos são os da Multiplan, cujo preço-alvo de R$ 52,00 é apenas 11,35% superior ao último fechamento.
Crescimento deve ser forte
O crescimento do setor deve ser interessante nos próximos meses e anos, na avaliação de Motta e Huerta. “Esperamos crescimento agregado de 34% este ano e de 19% em 2013”, afirmam. Segundo eles, a baixa taxa de desemprego, atualmente em 6%, e o crescimento da massa salaria em 13,6% colaboram para essa situação.
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Os analistas reforçam ainda que as ações mostram um bom desempenho histórico. Segundo eles, o setor teve performance superior ao Ibovespa todos os anos desde 2009, recuando menos nas quedas – por conta de suas características defensivas – quanto nas altas. As ações de empresas médias do setor, Aliansce e Sonae Sierra, tem crescido mais rápido do que as empresas grandes. “O desconto entre as ações deve diminuir, já que as empresas médias tem maior possibilidade de crescer e a liquidez dos papéis deve se expandir”, finalizam.
