Sem surpresas, Fed não altera taxa de juro dos EUA ou programa de estímulo

SÃO PAULO – A primeira reunião do Fomc (Federal Open Market Committee) em 2011 terminou sem novidades sobre a política monetária norte-americana, como já esperado pelo mercado. A avaliação é de que a economia dos EUA segue em recuperação, ainda que em ritmo insuficiente para reduzir a taxa de desemprego.

A taxa de juro da maior economia do mundo foi mantida na faixa entre 0% e 0,25% ao ano, assim como a frase “por um extenso período de tempo”, indicando que a Fed Funds Rate seguirá nesse patamar ainda por um bom tempo.

O Fed também atendeu às expectativas e não anunciou mudanças em seu programa de compra de títulos: o QE2, como foi apelidada a nova rodada de flexibilização quantitativa do Banco Central norte-americano, segue em US$ 600 bilhões. O reinvestimento do principal dos ativos também continua.

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O banco central também manteve a frase de que irá rever “regularmente” o patamar de compras de títulos e também o montante total do programa, e que promoverá ajustes caso necessário.

Economia melhora, mas sem vigor
Como de costume, o Fed comentou as condições da economia norte-americana, que são discutidas pelos membros do Fomc em suas reuniões. A avaliação é de que os gastos das famílias estão avançando em ritmo moderado, barrados pela alta taxa de desemprego, pequeno crescimento da renda, baixa riqueza das famílias e crédito restrito.

As demais condições também seguem inalteradas: os empregadores relutantes em contratar, investimento em imóveis comerciais em baixa e investimento dos empresários em equipamentos em leve ascensão.

O mercado imobiliário, por sua vez, segue pressionado, e as expectativas de inflação de longo prazo continuam estáveis – entretanto, as medidas de inflação subjacentes seguem em tendência de baixa e abaixo do considerado consistente pela autoridade monetária. 

Assim como no último comunicado, o Fed afirmou que o progresso da economia em direção às metas do Comitê – emprego máximo e estabilidade de preços – é desapontador.

Monitoramento
Por fim, o Fomc afirmou que seguirá monitorando as perspectivas econômicas e demais acontecimentos no campo financeiro, e que usará suas ferramentas conforme necessário para estimular a recuperação da economia e para garantir que a inflação atinja níveis considerados consistentes.

O que muda na linguagem do Fomc?
Mesmo sem surpresas em relação à Fed Funds Rate e com suas decisões normalmente já precificadas pelo mercado, os comunicados do Federal Reserve têm sua linguagem analisada de perto. Veja na tabela abaixo as principais diferenças entre os dois últimos comunicados do Fomc.