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SÃO PAULO – Após divulgar seus resultados, a São Martinho (SMTO3) teve recomendação elevada pela Itaú Corretora para outperform – acima do desempenho do mercado – por conta dos fortes dados apurados no terceiro trimestre da safra de 2009/10.
No período, a empresa apresentou lucro líquido de R$ 23,1 milhões e receita líquida de R$ 324 milhões, avanço de 46,8%. Outro destaque da companhia foi a alta de 90,6% no Ebitda (geração operacional de caixa) ajustado, que totalizou R$ 122,7 milhões.
Vale lembrar que, devido à natureza dos negócios e ao período de safra envolvido, o exercício social da São Martinho começa em primeiro de abril e termina em 31 de março de cada ano.
“Os resultados foram fortes e nós esperamos uma reação positiva do mercado. A São Martinho apresentou margens operacionais sólidas, apesar do impacto negativo do clima chuvoso na região centro-sul. O Ebitda veio acima de nossas projeções, com uma margem de 37,9% em comparação com nossa estimativa de 33,5%”, avaliou a Itaú Corretora.
A equipe do Bank of America Merrill Lynch também avaliou positivamente os números da companhia, mostrando-se otimista com relação ao futuro do setor. “Nós reiteramos nossa visão positiva ao setor de açúcar e etanol e acreditamos que a São Martinho deve continuar a se beneficiar de preços elevados ao açúcar e ao etanol. As margens mais fortes do que o esperado devem continuar ao longo do último trimestre da safra de 2009/10”, revelou o banco.
Números surpreendem positivamente
O Citigroup, por sua vez, destacou que os dados da companhia ficaram todos acima de suas expectativas. “Receita líquida de R$ 324 milhões foi maior do que nossa estimativa de R$ 278 milhões. O Ebitda veio 37% maior do que o esperado e a margem Ebitda foi de 37,9% contra os 32,2% previstos. O lucro líquido foi 41% superior à nossa estimativa”, argumentou.
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De acordo com a Itaú Corretora, a companhia conseguiu mostrar bom desempenho no período porque soube minimizar os impactos negativos das margens contraídas do etanol ao longo dos dois primeiros trimestres da safra através da aceleração da comercialização do açúcar.
Preços-alvo
Em meio às projeções positivas ao setor, a Itaú Corretora aponta um preço-justo de R$ 22,10 aos papéis da São Martinho. Já os targets do BofA Merrill Lynch e do Citi são de R$ 21,00 e R$ 22,00, respectivamente.
