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Oito das empresas sob a cobertura do Santander no setor de transporte e bens de capital foram avaliadas pelo banco, com base nas expectativas para os resultados do primeiro trimestre de 2026.
Apenas uma das oito deverá ter destaque positivo, enquanto outras quatro, negativo. Para as demais, os números não devem surpreender. O banco avaliou a Ecorodovias (ECOR3), Embraer (EMBJ3), Fras-le (FRAS3), Localiza (RENT3), Marcopolo (POMO4), Motiva (MOTV3), Randocorp (RAPT4) e Rumo (RAIL3).
Após o volume positivo já reportado pela Embraer, o Santander espera que a companhia mostre uma alta de 2% no Ebit (lucro operacional antes de juros e impostos) e uma boa geração de fluxo de caixa livre (FCF). As estimativas para 2026 e 2027 aumentaram, em média, cerca de 7% no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e 23% no lucro líquido para a companhia.
Por outro lado, Marcopolo, Randocorp, Fras-le e Ecorodovias pendem para a outra direção. De acordo com o banco, os volumes pressionados da Marcopolo devem impactar as margens no trimestre. Combinado a isto, está um mix de exportações menor, parcialmente compensado pelo impacto positivo da NFI.
Para a Randocorp, a persistente demanda fraca por reboques de caminhão e a sazonalidade negativa em autopeças devem ser refletidas em um trimestre fraco. Em geral, a produção de caminhões começa mais devagar no primeiro trimestre do ano.
A expectativa do banco para a Fras-le segue na mesma linha, com um início de ano fraco para a companhia. De acordo com os analistas, o resultado deverá ser um sintoma das mudanças em sistemas operacionais e no centro de distribuição de Extrema. Além disso, o Santander espera volumes pressionados e rentabilidade abaixo do esperado.
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Para o trimestre, o banco acredita que a tarifa média menor supere o efeito positivo de crescimento de tráfego e acabe impactando os resultados da Ecorodovias. O Ebitda, provavelmente, ficará abaixo do consenso.
Resultados neutros
De acordo com a expectativa do Santander, os resultados da Localiza, Rumo e Motiva não devem surpreender; para o bem ou para o mal.
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Para a Localiza, os analistas esperam um aumento sequencial de 3% no lucro líquido. Além disso, estão contando com melhor qualidade de resultados — com menor reconhecimento de créditos fiscais e maior margem em Seminovos. Apesar das estimativas, em suma, positivas, o banco acredita que a reação do mercado deve se manter neutra, com base no posicionamento prévio dos investidores.
A Rumo já diantou alguns resutlados e tendências de preços e, com isso, o Santander também espera reação neutra do mercado. A Motiva segue na mesma direção. Apesar do crescimento de tráfego e aumento da tarifa média, o Ebitda deve seguir em linha com o consenso.