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SÃO PAULO – Investimentos mudam quando o cenário macroeconômico muda. Ciente disso, o Santander promoveu algumas alterações em seu portfólio recomendado para o Brasil, avaliando as projeções para inflação e para o rumo da política monetária no País. Para os analistas do banco, Marcelo Audi e Leonardo Milane, os setores preferidos no momento são aqueles ligados à economia doméstica.
Na leitura dos analistas, a condução da política monetária no Brasil será mais moderada, permitindo uma convivência mais prolongada de inflação e crescimento econômico. Assim, a expectativa para ações de setores que se aproveitem desse momento é grande, amparadas também pela temporada de resultados, que, segundo os analistas, deve ser positiva.
A dupla explica que, apesar de setores considerados defensivos estarem se destacando no mercado, enquanto setores domésticos cíclicos estão enfrentando desvalorizações mais acentuadas, esse panorama não deve se sustentar por muito tempo. O sucesso das ações defensivas se deve pelo temor que a inflação instaurou no mercado e por eventos de reestruturação e processos de fusões e aquisições que ocorreram nesses setores. Porém, a partir do segundo trimestre, ações de setores expostos ao consumo e gastos com capital devem despontar.
As apostas
Com esse pano de fundo, as preferências do Santander se concentram em cinco setores cíclicos na economia brasileira: financeiro, varejo, transporte, construção e industrial. Alguns setores cíclicos com foco global também ganham recomendação overweight (peso acima da média do mercado), como óleo, gás e petroquímico. Fechando a lista das apostas do banco, estão as imobiliárias com foco no aluguel, únicas representantes da categoria defensiva.
Por outro lado, os analistas traçaram recomendação underweight (peso abaixo da média do mercado) para a maioria das ações defensivas na economia doméstica, como aquelas ligadas à alimentação. Representantes das commodities, como aço e celulose, também receberam recomendação underweight.
Recomendações
Apostando na continuidade do crescimento econômico, o banco incluiu as ações de Ecorodovias (ECOR3), Iochpe Maxion (MYPK3) e Cesp (CESP6). Já as ações de OGX (OGXP3), Gol (GOLL4), CCR (CCRO3), Amil (AMIL4) e Marcopolo (POMO4) foram excluídas do portfólio.
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Confira as recomendações do Santander:
| Ação | Código | Categoria |
| MRV | MRVE3 | Cíclica Doméstica |
| PDG | PDGR3 | Cíclica Doméstica |
| Ez Tec | EZTC3 | Cíclica Doméstica |
| Hering | HGTX3 | Cíclica Doméstica |
| CBD – Pão de Açúcar | PCAR3 | Cíclica Doméstica |
| BR Properties | BRPR3 | Defensiva Doméstica |
| Petrobras | PETR3 | Cíclica Global |
| Ecorodovias | ECOR3 | Cíclica Doméstica |
| Itaú Unibanco | ITUB4 | Cíclica Doméstica |
| Sul América | SULA11 | Cíclica Doméstica |
| Iochpe Maxion | MYPK3 | Cíclica Doméstica |
| Vale | VALE5 | Cíclica Global |
| MMX | MMXM3 | Cíclica Global |
| Duratex | DTEX4 | Cíclica Global |
| Totvs | TOTS3 | Defensiva Doméstica |
| Cesp | CESP6 | Defensiva Doméstica |
| Gerdau | GGBR4 | Cíclica Global |
