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SÃO PAULO – Na véspera da divulgação dos resultados trimestrais da BM&FBovespa (BVMF3), os analistas Sergio Goldman e Rafael Ferraz, do banco de investimentos Safra, anunciaram o início de cobertura da empresa, e com recomendação ‘outperform’ (segundo os analistas, uma expectativa de variação do preço da ação pelo menos 5% acima da variação do mercado).
O preço-alvo foi fixado em R$ 16,50 para o fim de 2010, potencial de valorização de 22% frente ao fechamento de 22 de fevereiro, com os analistas destacando o preço atrativo na comparação com os pares globais, o modelo de negócios de sucesso e a expectativa de continuidade do forte volume de negociações.
Tese de investimento
O PEG ratio (Price/Earnings to Growth, indicador que mede a relação entre o P/L sobre a projeção do crescimento do lucro por ação) de 0,71 vezes é “o menor entre nove das bolsas internacionais mais importantes”. Outro ponto destacado é a internacionalização, indicado pelo memorando de entendimento com o CME (Chicago Mercantile Exchange) para desenvolvimento de plataforma de negociação com a bolsa norte-americana.
Ainda entre os pontos positivos, o que merece mais destaque na opinião de Ferraz e Goldman é a redução gradual na taxas de juros reais do Brasil no médio prazo, “que deve elevar a participação das ações como alternativa de investimento para o brasileiro”, acreditam.
Outro catalisador importante é expectativa de aumento no volume médio diário de negociação – projeção de alta de 29% para o segmento Bovespa e 14% para contratos da BM&F em 2010 frente a 2009. A forte geração de caixa e a baixa alavancagem também são dados favoráveis.
Por outro lado, há riscos envolvidos, sobretudo relacionados à economia doméstica – deterioração macroeconômica e aumento forte na taxa de juros – e possíveis mudanças regulatórias que inibam fluxo de investimentos estrangeiros no País. Com altas barreiras de entrada, um novo concorrente foi considerado um risco improvável.
