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SÃO PAULO – Incorporando os resultados do primeiro trimestre do Pão de Açúcar (PCAR5), a conclusão do acordo com a Casas Bahia e novas premissas, os analistas do Safra elevaram o preço-alvo da varejista, de R$ 78,60 para R$ 81,20 – upside de 26,4% frente ao fechamento de quarta-feira (7). A recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) foi reforçada pela equipe do banco.
Erick Guedes e Felipe Rotenberg, que assinam o relatório, destacam que os novos termos do contrato foram mais favoráveis do que o mercado esperava e são positivos para a empresa. Ainda assim, ressalvam que muitas questões ainda não têm respostas, de modo que o valuation da equipe para a Casas Bahia aida é preliminar.
Plano de investimentos
O plano de investimentos para o período entre 2010 e 2012 foi considerado “agressivo em termos de crescimento de área e mais caro que o estimado”, afirmam Guedes e Rotenberg, que com isso fizeram estimativas mais conservadoras. Apesar disso, as projeções foram impulsionadas pela reestruturação da Globex (GLOB3) mais rápida do que o previsto.
Com relação ao desempenho acionário, os analistas acreditam que, a despeito de já terem registrado queda até a conclusão do novo acordo, os investidores ainda aguardem mais informações antes de lançar posições no papel. “O fechamento do negócio deve trazer certo alívio e contribuir para um desempenho positivo das ações do Pão de Açúcar (…) Entretanto, nós não descartamos a possibilidade de que, após o longo período de duras negociações e turbulência, alguns investidores prefiram esperar por mais informações sobre a nova Casas Bahia e por mais evidências de que as duas famílias vão agora gerenciar as operações de maneira eficiente”, escrevem os analistas.
