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SÃO PAULO – Iniciando cobertura, a BB Investimentos atribui a recomendação “manter” para as ações da Sabesp (SBSP3), com preço-alvo de R$ 39,70 para o final de junho de 2010, o que corresponde a um upside de 24%, conforme o último fechamento.
Para os analistas, a companhia é uma boa oportunidade de investimento no médio prazo, pelos seguintes motivos: maior empresa de saneamento do Brasil, existência de municípios ainda não atendidos, expectativa de altos investimentos e ânimo renovado com o estabelecimento do Marco Regulatório no setor.
Além dessas justificativas, o banco chama atenção aos recursos do PAC (Programa de Aceleração do Crescimento), os quais deverão aumentar a infraestrutura de regiões paulistas, favorecendo uma possível ampliação da área de atuação da Sabesp com menores custos de investimento.
Contrapontos
“Em função da demanda reprimida em serviços de saneamento, da relativa facilidade em obtenção de funding a baixo custo e com perfil bastante alongado, majoritariamente em moeda nacional, e do arrojado plano de investimento da empresa, acreditamos na expansão dos níveis de atendimento na área de esgoto, bem como no aumento do atendimento das ‘franjas’ existentes no fornecimento de água”, completam os analistas.
Por fim, na contramão dos fatores positivos, a corretora discute sobre possíveis e concretos riscos no horizonte da Sabesp. Dentre os perigos, ênfase para o maior poder de barganha das prefeituras na renovação das concessões, bem como para a tendência da população à redução do consumo médio de água e esgoto. Além disso, o adiamento da nova metodologia de calculo do reajuste tarifário deverá reduzir os ganhos.
