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SÃO PAULO – Os números apresentados pelo grupo Oi na última sessão não foram bem recebidos por Maria Tereza Azevedo, da Link Investimentos, que destaca o fraco desempenho da Tele Norte Leste Participações (TNLP4) durante o quarto trimestre de 2010. Do lado da Brasil Telecom (BRTO4), a equipe do Barclays elogiou o desempenho na passagem, embora sua visão para o setor de telecom brasileiro é negativa.
Tele Norte Leste Participações
Maria Tereza Azevedo esperava mais pelo resultado da empresa, com a receita líquida da companhia estando 7% abaixo do estimado. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização) da companhia também ficou 4,1% aquém da expectativa.
De acordo com a analista, o balanço reflete a estratégia do grupo para o ano, que priorizou a redução da alavancagem e o aumento da rentabilidade. Todavia, o resultado foi conseguido às custas de menor crescimento, com baixas adições líquidas nos setores de banda larga e telefonia móvel, além de perda de market share.
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Entretanto, Maria Tereza não vê que os fundamentos da companhia no curto prazo como principal driver do papel, que deverão se pautar devido ao acordo entre Oi e Portugal Telecom, que deverá ser concretizado na segunda metade do mês.
Brasil Telecom
Já a Brasil Telecom apresentou números que superaram as estimativas do Barclays, com um Ebitda batendo as projeções por 8%, em R$ 58 milhões, em função dos custos de operações menores do que o esperado pelo banco. O lucro líquido de R$ 705 milhões superou largamente a estimativa do banco de R$ 307 milhões.
Do outro lado, receita bruta e alguns resultados operacionais ficaram abaixo do esperado e de sua controladora, como o crescimento da telefonia móvel, que para a Brasil Telecom esteve em alta de 5%, enquanto a Telemar cresceu 9% nesse segmento. A receita com telefonia fixa também teve queda, de 7%, porém, esteve em linha com sua controladora.
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Recomendações
A analista da Link Investimentos acredita que o upside baixo para as ações da Tele Norte Leste Participações limita o otimismo com as ações, fato que configura na recomendação underperform. Com relação às ações da Brasil Telecom, o Barclays recomenda exposição overweight aos ativos.
