Publicidade
SÃO PAULO – O rendimento exigido pelos investidores para comprar dívida da Grécia tem alta moderada no mercado secundário nesta terça-feira (14), depois de um leilão de títulos de curto prazo.
O Tesouro grego vendeu € 4,062 bilhão em bônus com vencimento em três meses. O governo conseguiu ultrapassar seu objetivo máximo pretendido, de € 3,125 bilhões, mas precisou desembolsar mais para vender os papéis.
A remuneração média paga pela Grécia ficou em 4,43%, 15 pontos base acima da emissão anterior. Ao mesmo tempo, a relação entre oferta e demanda foi de 1,36 vez ante 2,12 vezes da oferta de 17 de julho.
Apesar dos juros mais altos, analistas consideram que o leilão trouxe certa melhoria no sentimento de risco em relação aos papéis da Grécia, uma vez que o montante vendido superou, com folga, a meta previamente traçada pelo governo do país. Isso faz com que as remunerações sobre os títulos de Espanha e Itália recue no mercado secundário.
| País | Rendimento | Variação | Spread vs. Bund* |
|---|---|---|---|
| Grécia | 24,50% | +0,65% | +23,08 |
| Portugal | 9,96% | +0,15% | +8,54 |
| Itália | 5,86% | -0,76% | +4,44 |
| Espanha | 6,80% | -0,57% | +5,38 |
| França | 2,08% | -0,53% | +0,66 |
| Alemanha | 1,42% | +1,21% | – |
* Diferença calculada em pontos percentuais. Fonte: Bloomberg
Entenda: quanto maior, pior
Os títulos públicos são uma das maneiras que os governos possuem para se financiar, enquanto a variação diária dos rendimentos decorre das negociações no mercado secundário. O juro pago pelo governo e o valor do papel são definidos no momento da emissão dos títulos, mas este último sofre variação no mercado secundário.
Continua depois da publicidade
Assim, quanto mais arriscado um investimento, maior será o prêmio demandado pelos investidores no mercado secundário. Portanto, o valor do título recua e, consequentemente, o rendimento no mercado secundário aumenta. Tal variação positiva é uma indicação de que caso o governo opte por emitir novos papéis o custo para se financiar deverá ser maior.
