Rendimento de papéis da Grécia se eleva após indefinição sobre empréstimo

SÃO PAULO – Com o incremento do cenário de aversão ao risco no decorrer desta semana, o rendimento dos títulos públicos de países periféricos da Zona do Euro registram aumento, fato que simboliza a demanda por um prêmio maior por estes papéis.

A maior variação ocorre por parte dos títulos gregos, os quais se elevam 2,09%, alcançando um spread de 21,39 pontos percentuais sobre o rendimento dos papéis alemães. Chama a atenção, também, a retração no rendimento dos títulos públicos da Alemanha, cujo recuo de 7,35% contrasta com as altas recentes.

O cenário de pessimismo se incrementou após os ministros de finanças da Zona do Euro revelarem que a decisão sobre a próxima parcela de empréstimo à Grécia só será tomada em novembro, contrariando as declarações anteriores de que o país não teria condições para honrar seus compromissos neste mês.

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Além do mais, agências internacionais revelam que, no encontro, foi discutido um maior envolvimento do setor privado no segundo pacote de resgate ao país, atualmente estimado em 21%, uma vez que o cenário internacional se deteriorou desde a última reunião.

Entenda: quanto maior, pior
Os títulos públicos são uma das maneiras que os governos possuem para se financiar, sendo que a variação diária dos rendimentos decorre das negociações no mercado secundário. O juro pago pelo governo e o valor do papel são definidos no momento da emissão dos títulos, mas este último sofre variação no mercado secundário.

Assim, quanto mais arriscado um investimento, maior será o prêmio demandado pelos investidores no mercado secundário. Portanto, o valor do título recua e, consequentemente, o rendimento no mercado secundário aumenta. Tal variação positiva é uma indicação de que caso o governo opte por emitir novos papéis o custo para se financiar deverá ser maior.

* Diferença calculada em pontos percentuais. Fonte: Bloomberg