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SÃO PAULO – Os investimentos de toda a natureza embutem sempre algum tipo de risco, que varia conforme o tipo e o momento da aplicação. Mesmo investimentos em renda fixa, principalmente os pré-fixados, carregam uma parcela de incerteza, ainda que bem menor do que aplicações em renda variável ou em derivativos.
Entre os riscos que afetam estes investimentos, podem ser citadas as mudanças nas taxas de juros, liquidez e inflação. Para entender como estes fatores interferem no desempenho da renda fixa, é preciso conhecer melhor alguns conceitos.
Taxa de juro e custo de oportunidade
Quando você adquire um título de renda fixa com rentabilidade pré-fixada, ficam estabelecidos o valor do título e a quantia que será paga em uma ou mais datas pré-determinadas. O cálculo dessa quantia a ser recebida reflete a taxa de juro vigente no momento da compra do título.
Entretanto, mudanças conjunturais podem alterar os juros praticados pelo mercado. Em um segundo momento, caso a taxa esteja em um patamar maior, o valor do título de renda fixa que você comprou cai, para que o rendimento reflita esse novo juro. Ainda que você não vá vendê-lo, você perdeu a oportunidade de obter um retorno maior, ou seja, você incorreu em um custo de oportunidade.
Você pode precisar do dinheiro antes
Um segundo risco que existe é o do investidor precisar do dinheiro antes do previsto. O problema de liquidez faz com que o aplicador perca dinheiro, porque sua remuneração poderá ser comprometida caso os prazos não sejam obedecidos. Por exemplo, no resgate de um CDB antes da data previamente estabelecida, o banco irá pagar menos do que o valor acordado.
Nesse caso, os títulos de renda fixa, como debêntures, por exemplo, que podem ser negociados no mercado secundário acabam sendo mais vantajosos. Isso porque a liquidez dos títulos contribui para minimizar as potenciais perdas de um resgate antecipado.
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Inflação reduz o poder aquisitivo do capital
Um terceiro importante risco que pode ser citado se relaciona com a inflação, já que esta acarreta uma perda da capacidade aquisitiva. Isso porque as pessoas estão dispostas a poupar e investir quando tiverem a oportunidade de ganhar mais no futuro e, desse modo, consumir mais.
Se a inflação sobe no período, a pessoa corre o risco de investir e, ao invés de ampliar sua capacidade aquisitiva, acaba vendo seu poder de compra cair. Ou seja, a opção de investimento não é satisfatória.
Assim, mesmo excluindo o risco de crédito, que acaba algumas vezes afetando o bolso dos investidores (vide o exemplo recente do Banco Santos), existem fatores de risco que podem afetar a rentabilidade dos investimentos em renda fixa. Portanto, embora perdas nestes investimentos sejam certamente menos comuns do que na renda variável, elas certamente podem ocorrer.