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SÃO PAULO – Daqui a um pouco menos de um mês, Dilma Rousseff terá terminado o seu primeiro mandato como presidente, período este considerado difícil para o mercado de ações em função da desaceleração da economia mundial e também por fatores domésticos, como destaca a LCA Consultores.
A tabela apresenta a evolução dos preços das ações que compõem os índices setoriais criados pela Bovespa.
“Alguns pontos chamam atenção. O primeiro é que os setores com maiores valorização no governo Dilma foram aqueles voltados para o consumo das famílias e do sistema financeiro. No primeiro caso, a alta foi de quase 70%, enquanto que as ações dos bancos, das empresas que prestam serviços no setor financeiro e seguradoras tiveram um avanço de quase 50% no governo Dilma”, afirma a consultoria.
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A LCA Consultores ressalta que os resultados não surpreendem, uma vez que a continuidade do crescimento de renda, motivada por um mercado de trabalho robusto e elevadas tranferências de renda por parte do governo, respaldou o avanço mais forte do consumo das famílias tanto por bens como por serviços, tais como saúde e educação. “Neste último caso, os programas de incentivo à educação em nível superior (como Fies e Prouni) também ajudaram na valorização das ações do setor. De fato, enquanto o PIB cresceu em média 1,7% ao ano no Governo Dilma, o consumo avançou 2,9% ao ano no mesmo período”.
Outro que foi bastante beneficiado é o setor financeiro, que envolve bancos, seguros e “demais serviços financeiros”, foi beneficiado pela política monetária expansionista do BC, praticada em boa parte do governo Dilma. Soma-se a isso o aumento da renda das famílias e o crescimento da demanda por crédito garantiram uma maior procura pelos serviços do setor, como cartões de crédito, seguros e financiamentos.
A LCA ainda elaborou um quadro com as expectativas dos analistas de ações para alguns múltiplos desses setores, com compilação Bloomberg. A Petrobras (PETR3;PETR4) apresenta os múltiplos mais atraentes, o que não chega a surpreender tendo em vista os elevados riscos que se avolumaram em torno dos números da empresa com os desdobramentos da Operação Lava a Jato, afirma a consultoria.
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E, ao considerar a avaliação dos riscos e benefícios dos diferentes setores, os consultores da LCA veem que as ações do setor financeiro continuam atraentes, principalmente se o governo cumprir a promessa de um ajuste relevante nas contas públicas que derrube o Risco Brasil e reduza as taxas de juros para prazos mais longos.
“E, por fim, a perspectiva de um mercado de trabalho mais fraco no próximo ano pode sinalizar que as ações do setor de consumo estão caras”, afirmam os consultores.
