Quem são os credores que podem perder dinheiro com o calote da OGX

SÃO PAULO – A OGX Petróleo (OGXP3) pediu recuperação judicial e suspenderá o pagamento de dívidas aos credores, na última quarta-feira (30). Com isso, serão muitos os credores que ficarão sem sem receber os juros do dinheiro que foi concedido para a petrolífera de Eike Batista.

A empresa já deixou de pagar juros de US$ 45 milhões no início de outubro, referentes à sua dívida de US$ 1 bilhão com vencimento em 2022. De acordo com o contrato da dívida, a companhia tinha um mês para realizar esse pagamento sem que fosse considerada inadimplente – prazo que se encerra nesta sexta. Mesmo que o pagamento seja realizado, a companhia ainda teria uma dívida de US$ 3,6 bilhões em bônus distribuídos nas carteiras de dezenas de credores, um montante impagável para uma empresa que praticamente não gera caixa. 

Mas quem são os principais credores da empresa? O InfoMoney não conseguiu acesso a todos os números, mas, de acordo com dados parciais da base da Bloomberg, essa lista inclui alguns nomes conhecidos do mercado, como Pimco e BlackRock. Sobrou até para os fundos geridos por instituições nacionais, como o BTG Pactual e Itaú Unibanco, ambos representados por suas subsidiárias no Chile, que tinham alguma posição nesses bonds, embora não muito expressiva. 

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Os números abordam apenas os fundos que tenham seu portfólio aberto para o mercado. Por conta disso, é difícil rastrear quem são os detentores de 100% da dívida da OGX: apenas 12,22% das dívidas em bônus com vencimento em 2018 estão nas mãos de fundos com portfólio aberto enquanto 21,53% dos títulos com vencimento em 2022 puderam ser rastreados. Os títulos são emitidos pela OGX Austria, uma subsidiária da OGX, e são negociados no exterior – o que diminui a possibilidade de que gestoras nacionais tenham perdas. 

Os maiores detentores de títulos

No momento, a Pimco é a maior detentora das dívidas, com 53.200 papéis – 30.100 com vencimento em 2018 e 23.100 em 2022. Cada bônus tem valor de face igual a US$ 1.000. Muito próximo vem a Bluebay Asset Management, com 51.900 papéis, sendo 31.900 com vencimento em 2022 e 20.000 com prazo de 2018.

O terceiro colocado, a Investec, tem 21.500 papéis e a BlackRock, na quarta posição, conta com 21.286 bonds da OGX – todos com vencimento em 2018. Uma subsidiária da gestiora possui outros 2.500 títulos.

Enquanto isso, os fundos geridos pelo BTG Pactual Chile ficam com a primeira posição entre as instituições nacionais, com 17.100 títulos de dívida da OGX. Procurado pelo InfoMoney, o BTG não especificou se os fundos que possuem esse papéis são de capital de terceiros ou de capital do próprio banco. 

É difícil calcular o potencial de perdas das gestoras em caso de calote por quatro motivos: 1) ninguém sabe o total de papéis que estão nas mãos de cada gestora porque nem todos os números são públicos; 2) a base da Bloomberg não revela qual foi o preço de compra dos papéis por cada gestora; 3) não é possível saber se alguma gestora vendeu papéis recentemente sem ainda ter publicado a informação; e 4) em caso de liquidação da OGX, é possível que os ativos da empresa sejam suficientes para cobrir parte das perdas das gestoras ou até mesmo gerar algum lucro.

Apesar de o valor de face de cada bônus ser de US$ 1.000, isso não significa que as gestoras da lista tenham pagado isso nos papéis – ou seja, as perdas dos envolvidos podem ser muito menores. Os títulos negociam com forte desconto nos mercados internacionais de dívida – o de 2018 é negociado a 7,5% do valor de face e o de vencimento em 2022 esta a 8,5% do valor. Esse desconto atrai muitos investidores de alto risco, que compram papéis já muito descontados e algumas vezes esperam lucrar com a própria liquidação da empresa. Alguém que compra o bônus hoje pode até ter lucro se a venda de todos os ativos da empresa for suficiente, por exemplo, para cobrir 20% da dívida daqui a um ano.