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O Bradesco BBI rebaixou a recomendação de Porto Seguro (PSSA3) de compra para neutra e reduziu preço-alvo de R$ 62 para R$ 57 ao final de 2026, o que representa potencial de valorização de 10% a partir dos níveis atuais.
Embora reconheça os avanços de diversificação e o reposicionamento estratégico que impulsionaram revisões de lucros e reprecificação positiva do múltiplo nos últimos 18 meses, o banco acredita que boa parte desses benefícios já está refletida no preço.
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O BBI reduziu as estimativas de lucro líquido em 6,5% para 2026, para R$ 3,6 bilhões, 2,6% abaixo do consenso da Bloomberg e em 8,8% para 2027, para R$ 3,9 bilhões, 2,2% abaixo do consenso, principalmente devido à queda nas receitas das verticais em 2027.
Com um retorno sobre patrimônio (ROE) estimado em aproximadamente 22% para 2026, custo de capital de 14,3% e crescimento de longo prazo de 6%, o BBI estima um múltiplo justo de P/L (Preço sobre Lucro) de 8,8 vezes — inferior ao P/L corrente de 9,5 vezes.
“Diante de um momento setorial mais moderado e menor assimetria de resultados à frente, passamos a enxergar oportunidades mais atrativas em outros segmentos, como bancos com modelo orientado para crescimento”, avalia o banco.