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SÃO PAULO – Pregões Incríveis costuma ir longe na tentativa de contar as histórias mais interessantes que o mercado já vivenciou. Desta vez é diferente. Estamos bem no meio de um caso curioso, que não deixa de ser histórico. Incrível como às vezes passa o tempo e voltamos para o mesmo lugar.
Tudo se passa com o Dow Jones, índice acionário mais famoso do mundo. O benchmark da bolsa norte-americana está em fase de festividades, por ter atingindo a cabalística marca de 10.000 pontos. E de fato é um patamar impressionante, principalmente se levarmos em conta o fundo do poço que ele atingiu durante a crise.
Afinal, são 53,8% de valorização desde os 6.547 pontos que o índice marcou em nove de março deste ano, sua mínima na crise. Como tudo é uma questão de ponto de vista, quem comprou sete meses atrás não tem nada do que se queixar.
Há motivo?
Mas há motivo para comemorar? Para o investidor de longo prazo não. Isto porque o mercado andou, andou e voltou para o mesmo lugar. A comemoração dos 10.000 pontos do Dow nesta semana lembra de 10 anos atrás.
Exatamente em março de 1999, o índice rompia pela primeira vez esta marca. Naquela ocasião, a Nyse estava enfeitada com balões, os operadores vestiam bonés comemorativos e todo o clima de festa estava armado, à espera da marca histórica.
Quando a capa do The Wall Street Journal estampou “Dow Industrials Top 10.000”, a euforia circulava em estado máximo por Wall Street. Bem na formação da bolha de tecnologia, o sentimento predominante era de que não havia mais limites para o mercado.
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36 mil
Algumas projeções impressionavam, como o livro “Dow 36.000”, de autoria de James K. Glassman e Kevin A. Hassett, que previam que as ações ainda estavam subvalorizadas e o Dow chegaria a 36 mil pontos em cerca de 3 a 5 anos.
Hoje em dia, a aposta mais agressiva é bem mais contida. A mais famosa é de Jim Rogers, ex-parceiro de George Soros no Quantum Fund, que recentemente afirmou à rede CNBC que o Dow Jones pode atingir 20.000 pontos em caso de uma crise cambial.
Outro ponto de vista
Mas por outro ponto de vista, esta semana oficializou 10 anos de retorno 0% para o investidor do Dow Jones. No meio de seu caminho, o Dow chegou a bater sua máxima histórica de 14.093 pontos em outubro de 2007. Por outro lado, os passos seguintes àqueles 10 mil pontos de 1999 foram com o pé esquerdo.
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Logo depois da comemoração, o benchmark chegou a operar por alguns pregões acima dos 11 mil pontos, mas assumiu trajetória declinante em seguida. Em 2002, voltou à casa dos 7 mil pontos. Ainda em fase de dúvidas para a economia norte-americana, uma marca destas inevitavelmente faz questionar: e daqui para frente?
Sem esquecer que tudo é uma questão de ponto de vista, a tradicional estratégia de longo prazo torce para que a história não se repita e daqui a 10 anos os investidores voltem a comemorar 10.000 pontos do Dow Jones, ou 20 anos de retorno de 0% do índice.
