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SÃO PAULO – O preço por ADS (American Depositary Shares) da oferta da Ternium anunciado pela Usiminas (USIM5) foi avaliado como muito baixo pela analista da Ativa, Daniella Maia, fazendo-a considerar o negócio como “marginalmente negativo para Usiminas”.
O valor da oferta, de US$ 36,00 por ativo, mostra um desconto de aproximadamente 25% do preço-alvo médio do mercado, ressalta a analista. Ainda, o EV/Ebitda 2011, múltiplo que relaciona valor empresarial sobre potencial de geração de caixa, é cerca de 4,5, patamar bem inferior ao múltiplo de 7,9 “negociado pela Usiminas”.
Apesar da questão do preço, o desinvestimento é visto como estratégico para a companhia, pois os recursos obtidos com o negócio permitirão à empresa buscar investimentos mais “representativos e com maiores sinergias”, afirma Daniella.
Oferta
A Usiminas pretende alcançar o montante de US$ 778,634 milhões com o a oferta pública de ações da Ternium. O valor será atingido caso a opção de lote suplementar seja integralmente exercida pelos coordenadores da oferta. Vale destacar que a Ternium e sua controladora Techint irão adquirir US$ 250 milhões da oferta.
