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As ações da empresa de tecnologia Totvs (TOTS3) fecharam em alta de 4,34% na última segunda-feira (14), apesar do movimento negativo dos papéis de tecnologia no exterior. O setor foi pressionado por alertas de executivos de grandes empresas de tecnologia sobre os riscos do avanço acelerado da inteligência artificial (IA), incluindo preocupações relacionadas à segurança.
No radar da companhia, o UBS BB avalia que outubro pode marcar um ponto de inflexão na estratégia de monetização de IA da TOTVS. O principal teste será o Investor Day, marcado para 13 de outubro, quando a empresa deve apresentar seu primeiro portfólio comercial de soluções de IA.
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O Dow Jones fechou em queda de 0,29%, em 52.421,28 pontos; o S&P 500 perdeu 0,48%, nos 7.619,94 pontos; e o Nasdaq caiu 0,56%, encerrando em 26.186,41 pontos
Segundo o banco, a TOTVS já conta com nove projetos-piloto e pretende adotar um modelo de cobrança baseado nas tarefas realizadas e no valor gerado, em vez do consumo de tokens. Na avaliação do UBS BB, a estratégia pode ampliar o mercado endereçável da companhia ao permitir que ela dispute também recursos hoje destinados à mão de obra, além dos tradicionais orçamentos de software.
O banco considera positiva ainda a estratégia da TOTVS de controlar a camada de aplicações e agentes sem depender de um único modelo de IA. A plataforma LYNN já possui mais de 50 modelos homologados e pode aproveitar a base de dados e os fluxos de trabalho acumulados pela companhia ao longo de quatro décadas.
Negócio principal segue resiliente
Apesar de um ambiente corporativo mais desafiador no Brasil, o UBS BB avalia que o negócio principal de software da Totvs continua resiliente. As vendas brutas trimestrais superam R$ 400 milhões, com cerca de 80% do crescimento vindo de aumento de volume e 20% de preços.
O ERP mantém taxa de retenção historicamente elevada, entre 98% e 99%, embora o churn tenha aumentado diante da redução de contratos e de processos de reorganização financeira de clientes.
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Na Linx, o banco vê a companhia entrando em uma nova etapa de recuperação. Até agora, a melhora do EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) veio principalmente de sinergias de custos, mas a próxima fase dependerá da retomada das vendas, da distribuição dos produtos Linx pelos canais da TOTVS e do cross-selling de soluções como RD Station e serviços em nuvem. A expectativa é de retomada do crescimento em 2027.
O UBS BB mantém recomendação neutra para TOTVS, com preço-alvo de R$ 36,50, equivalente a um múltiplo de 17,5 vezes o lucro projetado para 2027.
