PetroReconcavo teve 1T sólido e com novidade sobre Brava; confira visão de analistas

A PetroReconcavo (RECV3) divulgou os resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26) na última quinta-feira (7).

Analistas do mercado financeiro destacam que os indicadores financeiros vieram sólidos, marcados principalmente pelo retorno ao campo positivo na geração de caixa e pela redução do endividamento. 

De acordo com relatório do Bradesco BBI, o desempenho operacional da companhia no período permitiu que a forte conversão em caixa compensasse a volatilidade nos volumes de produção. 

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“Entendemos que o retorno do FCFE (Fluxo de caixa ao acionista) ao campo positivo é o principal ponto de inflexão do trimestre”, diz o documento do BBI ao analisar a trajetória de recuperação da petroleira.

Apesar do desempenho financeiro, a produção média ficou em cerca de 24 mil barris de óleo equivalente por dia, representando uma queda de 3% em relação ao trimestre anterior.

Segundo o Goldman Sachs, esse recuo foi motivado por paradas para manutenção nos ativos da Bahia, enquanto a operação em Potiguar manteve-se estável. 

O Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado somou R$ 310 milhões, um avanço de 5% no comparativo trimestral, vindo 7% acima das estimativas do JPMorgan.

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Desempenho operacional

O custo de extração, conhecido como Lifting Cost, subiu 10,5% no trimestre, atingindo US$ 15,8 por barril. O relatório do Goldman Sachs afirma que esse aumento foi devido à menor diluição dos custos fixos devido à queda na produção e ao impacto cambial no período. 

Por outro lado, o banco aponta que a margem Ebitda ajustada por barril apresentou evolução, alcançando US$ 26,6, uma alta de 11% na comparação sequencial.

Nos preços praticados, o relatório do JPMorgan reportou que a companhia realizou a venda do petróleo a uma média de US$ 63,4 por barril. Ainda, o Goldman Sachs estima que cerca de 65% da produção para os próximos nove meses esteja protegida por contratos de hedge. 

Outro ponto ressaltado pelo Bradesco BBI é que a empresa firmou um aditivo contratual com a Brava para o ativo Potiguar. É esperado que haja uma redução de 40% temporariamente no desconto médio aplicado ao preço do petróleo.

Geração de caixa

O FCF (Fluxo de Caixa Livre) foi um dos principais destaques do balanço, atingindo R$ 70,4 milhões segundo o JPMorgan ou R$ 80 milhões na análise do Goldman Sachs e Bradesco BBI. 

Essa variação de aproximadamente R$ 10 milhões entre o JPMorgan e os demais bancos deve-se, principalmente, à forma como cada analista contabiliza o Capex e pagamentos de arrendamento no cálculo final do caixa disponível.

Apesar da diferença, esse resultado foi impulsionado pela redução de 22% nos investimentos, que totalizaram aproximadamente R$ 194 milhões no trimestre. “Este valor é derivado de um resultado operacional de R$ 279,1 milhões, que foi mais do que compensado por investimentos”, detalha o relatório do JPMorgan.

A forte geração de caixa permitiu que a dívida líquida da petroleira caísse para R$ 1,4 bilhão, reduzindo a alavancagem financeira para 1,0x na relação dívida líquida por Ebitda. 

Aproveitando a solidez do balanço, o Conselho de Administração aprovou a distribuição de R$ 100 milhões em JCP (Juros sobre Capital Próprio). O pagamento, equivalente a cerca de R$ 0,34 por ação (JPMorgan) ou R$ 0,32 (Bradesco BBI), está previsto para o dia 28 de maio de 2026, com data-base em 18 de maio.