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SÃO PAULO – Dentro dos mercados emergentes, o vilão “incertezas sobre a crise do crédito nos EUA” tem duelado com um adversário cada vez mais valente na disputa de fonte de pessimismo: a inflação.
Argumentos da Merrill Lynch fortelecem o viés da questão monetária na eleição do vencedor. “As ações emergentes claramente ignoraram os sinais negativos sobre inflação, que se tornaram progressivamente maiores durante o segundo semestre de 2007 e vieram à tona neste ano”, comenta.
“Nos últimos meses, a piora da performance dos mercados dos países emergentes tem acompanhado o salto nas projeções para a inflação”, acrescenta o banco de investimentos, pedindo atenção especial para os próximos passos dos BCs de Brasil e China.
Inflação
Na véspera, o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) registrou variação positiva de 0,48% nos preços em março, acima do registrado em março de 2007 e das expectativas do mercado. O Ibovespa amargou queda de 1,65%, reduzindo os ganhos mensais embalados por uma noção de melhora da crise nos EUA.
“Os fundamentos de liquidez podem estar melhorando, mas os fundamentos de crescimento não estão”, propõem os analistas do banco. A equipe da Merrill Lynch projeta que o nível de inflação nos emergentes irá subir de 5,3% em 2007 para 6,7% em 2008, o maior patamar desde 2001.
Projeções
Para a instituição financeira, nos próximos seis meses o impacto da inflação nas ações dos países emergentes dependerá da inversão das expectativas. Historicamente, há uma correlação entre surpresas positivas sobre nível geral de preços e valorização das ações nos mercados emergentes.
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Existe pouca evidência de que o crescimento das regiões emergentes está reagindo negativamente à turbulência financeira nos EUA, completa a Merrill Lynch. Entretanto, as praças acionárias não irão sustentar forte desempenho, enquanto não dissiparem as incertezas.
