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SÃO PAULO – Após avaliar os resultados da Eltrobras (ELET3, ELET6) referentes ao terceiro trimestre de 2010, os analistas do Citi afirmaram que “continuam a ver a empresa como uma ação cara em relação à geração de caixa”, reiterando a recomendação de venda para os papéis.
Segundo Marcelo Britto, Tathiana Reis e Thiago Nakamura, embora a receita líquida tenha superado em cerca de 26% as estimativas do próprio Citi, o desempenho é totalmente explicado pelo ativo regulatório comercialização de energia de Itaipu. “Desconsiderado este impacto, o Ebitda ajustado esteve 9,1% abaixo das nossas projeções”, destacam.
Surpresa
No período compreendido entre julho e setembro deste ano, a estatal de energia elétrica registrou expansão de 76,2% do lucro líquido frente ao mesmo período do ano anterior, atingindo ganhos de R$ 799,8 milhões.
No entanto, os analistas ressaltam que “apesar de não ser claro, o resultado da Eletrobras aparenta manter uma exposição positiva aos preços do terceiro trimestre”. No cenário futuro da empresa, repousam incertezas sobre a permissão para o registro de créditos em função da diferença dos preços com a comercialização de energia nuclear.
Assim, os analistas projetam preço-alvo de R$ 25,00 por papel ordinário, o que garante upside de 11,3% frente à ultima cotação de fechamento.
