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SÃO PAULO – O Pão de Açúcar (PCAR5) continua a ter melhor performance de vendas do que o Carrefour, capturando o market share do rival. A conclusão é dos analistas do Citigroup, em relatório divulgado nesta sexta-feira (15), comparando os desempenhos trimestrais das duas redes de varejo.
As vendas do Carrefour no Brasil foram de cerca de R$ 6,7 milhões, com crescimento de 10% na comparação anual e alta de 2,9% nas vendas no quesito mesmas lojas (unidades em funcionamento há pelo menos um ano). O destaque do desempenho positivo ficou com o Atacadão, com alta de 9% na relação anual, enquanto as redes de hipermercados, que respondem pela maior parte das vendas do grupo, recuaram 0,9% na mesma base de comparação.
Já o Pão de Açúcar reportou aumento de vendas no segmento mesmas lojas de 9,9% na comparação com o mesmo período do ano passado. Os analistas Carlos Albano e Márcio Kawassaki acreditam que o bom desempenho da rede está ligado, entre outros fatores, ao CEO (Chief Executive Officer) Claúdio Galeazzi. Desde a chegada do executivo, em 2007, as vendas do grupo têm superado o Carrefour, com aumentado da margem. A única exceção foi o segundo trimestre de 2008.
Estratégia
Na opinião dos analistas, o preço da ação do Pão de Açúcar já reflete o bom cenário em que a empresa está inserida, com a manutenção da lucratividade no setor de varejo de alimentos, a melhora das margens do Ponto Frio e a fusão com a Casas Bahia. Assim, baseado na forte performance da ação, a recomendação do banco é de “manutenção”, com preço-alvo de R$ 79,00.
“Nós classificamos o Pão de Açúcar como uma ação de alto risco devido à entrada do grupo em uma nova área estratégica, fora do setor de alimentos, depois das aquisições feitas em 2009. Isto mudou a tese de investimento da empresa, afetando o tamanho da companhia, o mix de receita e a posição estratégica”, adicionam os analistas em relatório.
Riscos
Diversos fatores podem fazer com que as previsões do Citi sejam superadas. Entre as citadas pelo banco estão o crescimento acima do esperado das vendas do segmento mesmas lojas, os ganhos de sinergias mais rápidos do que o esperado com o Ponto Frio, ganhos acima do previsto com o IPO da NovaPonto.com e condições macroeconômicas melhores em relação às expectativas.
