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SÃO PAULO – No última dia de negociação dos contratos de opções com vencimento em janeiro, investidores que apostaram em uma alta da Vale comemoraram na Bolsa. Isto porque alguns contratos de compra que eram vistos como “desacreditados” pelo mercado dispararam até 1.800%, em meio à valorização de 30% das ações preferenciais da Vale.
Com isso, contratos da mineradora que valiam poucos centavos no início desta semana saltaram até 1.800% em apenas 5 pregões, em meio à probabilidade mais elevada deles darem exercício no dia do vencimento das opções de janeiro (representado pela letra “A”) na BM&FBovespa. Esse foi o caso, por exemplo de VALEA27, que tem preço de exercício (“strike”) em R$ 26,98, e passou a ser negociada “dentro do dinheiro” (quando o strike fica abaixo do preço atual da ação) a partir do dia 10 de janeiro. Em apenas 5 pregões, esses contratos saltaram impressionantes 1.800%, indo R$ 0,06 (mínima deixada dia 9 de janeiro) para R$ 1,15 (a máxima desta sessão).
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Na prática, isso significa que se um investidor apostou R$ 1.000,00 em opções VALEA27 na mínima do dia 9 de janeiro e vendeu na máxima de hoje lucrou R$ 18.000,00 em apenas 5 pregões.
Além desse contrato, as opções VALEA26, que têm preço de exercício em R$ 25,98, também entregaram ganhos superiores a 1.500% nesses últimos 5 pregões.
Por outro lado, quem apostou em uma possibilidade da continuidade da correção das ações da Vale vista do início até a metade de dezembro e comprou opções de venda da mineradora (que em janeiro são negociadas com a letra “M”) saiu de mãos abanando. Isso porque com a forte valorização dos papéis esses ativos viraram “pó” na Bolsa, indo a R$ 0,01, sem possibilidade de darem exercício na próxima segunda-feira. Alguns exemplos são: VALEM26 e VALEM27, com preços de exercício em R$ 25,98 e R$ 26,98, que foram para R$ 0,01.
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Entenda em 4 passos como funciona o mercado de opções:
1) O que é uma opção?
A opção é um derivativo negociado na Bolsa de Valores. E como qualquer derivativo, seu preço “deriva” da oscilação do ativo ao qual ela se lastreia – no caso de uma opção de ação, o contrato varia de acordo com as oscilações desta ação na Bovespa.
Quem compra uma opção está adquirindo o “direito” de comprar ou vender alguma ação; já quem vende a opção tem a obrigação de atender a exigência daquele que comprou o contrato. Ou seja: se você vendeu uma opção de compra e essa opção for exercida, você terá que vender essa ação ao detentor da opção pelo preço estabelecido; se você vendeu uma opção de venda e ela for exercida, você terá que comprar esta ação ao preço estabelecido.
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2) O que é uma opção de compra? E uma opção de venda?
Existem dois tipos de opções: de compra (call) e de venda (put). Quando um investidor compra uma “call”, ele está adquirindo o direito de comprar uma determinada ação a um preço já estabelecido (que é preço de exercício, ou “strike”) até um dia de vencimento já firmado. Para o investidor que compra uma “put”, ele está adquirindo o direito de vender uma ação até um dia determinado a um valor já estabelecido.
3) O que significam as letras e números de uma opção?
Tanto para “call” como para uma “put”, todas as informações sobre o ativo, o preço de exercício e o vencimento já estão explícitos no contrato. As 4 primeiras letras denominam qual ação é o alvo da opção; a 5ª letra define se é uma opção de compra ou de venda e qual o vencimento da mesma; já os números definem qual o preço estabelecido para exercer este direito.
Pegando por exemplo a “VALEA26“, citada acima:
> VALE: a opção refere-se à ação da Petrobras
> A: é uma opção de compra com vencimento em janeiro
> 26: define o preço de exercício da opção (obs: nem sempre o número explícito no contrato é exatamente o “strike” exato de uma opção: no exemplo citado, o preço de exercício é R$ 25,98).
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4) Quando vence uma opção?
As opções de ações vencem toda 3ª segunda-feira do mês. Em meses em que há um feriado na 3ª segunda-feira, o vencimento é antecipado para a 2ª segunda-feira.
