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As fortes quedas registradas por ações de empresas financeiras nesta segunda-feira (26), primeiro pregão após o segundo turno das eleições, provocaram movimentos ainda mais intensos no mercado de opções.
Opções de venda — as chamadas puts — de B3, Bradesco e Banco do Brasil chegaram a registrar valorizações superiores a 1.000% ao longo do pregão.
Por volta das 15h, a B3SAV150W5, ligada às ações da B3, subia 1.233,33%, de R$ 0,03 para R$ 0,40. A BBDCV193W5, de Bradesco, avançava 1.114,29%, enquanto outras puts de B3SA3 acumulavam ganhos entre 650% e 900%.
O movimento ocorre em uma sessão de forte pressão sobre as ações que servem de referência para esses contratos.
Por volta das 15h25, B3SA3 caía 37,25%, a R$ 14,84; BBAS3 recuava 28,32%, a R$ 17,72; BBDC4 perdia 22,53%, a R$ 15,78; e ITUB4 recuava 13,85%, a R$ 41,61.
O BOVA11, ETF que acompanha o Ibovespa, caía 14,28%, enquanto VALE3 destoava e avançava 5,09%, a R$ 65,05.
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Puts disparam com queda das ações
Entre as opções acompanhadas pelo InfoMoney, algumas das maiores valorizações estavam concentradas justamente em puts ligadas a B3, Bradesco e Banco do Brasil.
Fonte: Profit/Nelogica. Dados intradiários de 26 de outubro
As opções de venda dão ao titular o direito de vender determinado ativo por um preço previamente estabelecido, chamado de strike. Por isso, em geral, elas ganham valor quando a ação cai.
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Em alguns casos, a queda desta segunda-feira foi suficiente para levar as puts para dentro do dinheiro ou para muito perto do preço de exercício.
A B3SAV185W5, por exemplo, possui strike de R$ 18,54, enquanto B3SA3 era negociada a R$ 14,84. Já a BBDCV193W5 tem preço de exercício de R$ 19,07, diante de BBDC4 a R$ 15,78.
No caso da B3SAV150W5, que chegou a avançar 1.233%, o strike é de R$ 14,82, praticamente no mesmo nível dos R$ 14,84 registrados pela ação naquele momento.
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Além da relação entre o preço da ação e o strike, o prêmio de uma opção também é influenciado por fatores como prazo até o vencimento e volatilidade implícita.
Os percentuais elevados também são ampliados pela baixa base de comparação. A B3SAV150W5, por exemplo, havia fechado a sexta-feira a apenas R$ 0,03. Ao alcançar R$ 0,40, uma diferença de R$ 0,37 representa valorização superior a 1.200%.
Por isso, altas percentuais muito expressivas em opções não significam necessariamente movimentos equivalentes em valor financeiro.
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Na outra ponta, opções chegam a perder mais de 90%
O movimento inverso também apareceu com força nesta segunda-feira.
Calls ligadas a ações que desabaram chegaram a perder praticamente todo o valor, enquanto puts de papéis que seguiram na direção oposta também sofreram quedas expressivas.
Fonte: Profit/Nelogica. Dados intradiários de 26 de outubro.
Em B3 e Banco do Brasil, as maiores perdas estavam principalmente entre opções de compra, acompanhando o tombo das ações no mercado à vista.
Em Vale, ocorreu a dinâmica oposta. VALE3 subia 5,09%, a R$ 65,05, movimento que pressionava puts como a VALEV591W5, com queda de 88,37%, e a VALEV606W5, que recuava 80,52%.
O levantamento considera opções previamente selecionadas pelo InfoMoney antes do segundo turno e acompanhadas no primeiro pregão após a eleição.
Entenda o mercado de opções
O que é uma opção?
É um derivativo que dá ao titular o direito de comprar ou vender um ativo por um preço previamente definido em uma data futura.
O que é uma put?
É uma opção de venda. Quem compra uma put adquire o direito de vender o ativo-objeto pelo preço de exercício definido no contrato.
O que é uma call?
É uma opção de compra. Ela dá ao titular o direito de comprar o ativo-objeto por um preço previamente estabelecido.
O que é o ativo-objeto?
É o ativo ao qual a opção está vinculada. Em uma opção de B3SA3, por exemplo, B3SA3 é o ativo-objeto.
O que é o strike?
Também chamado de preço de exercício, é o valor previamente definido pelo qual o ativo-objeto pode ser comprado ou vendido no exercício da opção.
O que é o prêmio de uma opção?
É o preço pago pela opção. Em outras palavras, é o valor pago pelo direito de comprar ou vender o ativo-objeto nas condições previstas no contrato.
O que é valor intrínseco?
É a parcela do preço da opção relacionada diretamente à diferença entre o preço do ativo no mercado à vista e o strike. No caso de uma put, há valor intrínseco quando o ativo está abaixo do preço de exercício.
O que significa uma opção estar “dentro do dinheiro”?
No caso de uma put, significa que o ativo-objeto está abaixo do strike. Para uma call, ocorre o contrário: o ativo precisa estar acima do preço de exercício.
O que é volatilidade implícita?
É uma das variáveis que influenciam o preço da opção. Ela se soma a fatores como preço do ativo-objeto, strike, prazo até o vencimento, taxa livre de risco e eventuais dividendos.
O que é o vencimento da opção?
É a data-limite em que o titular pode exercer o direito previsto no contrato. Depois disso, a opção expira.
