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SÃO PAULO – A Omar Camargo iniciou a cobertura da ações da RaiaDrogasil (RADL3) com recomendação de compra, devido a valorização dos papéis neste ano. O preço alvo é de R$ 28,00, para dezembro de 2013, que representa um upside (potencial teórico de valorização) de 19,15%, ante o fechamento de sexta-feira.
A corretora justifica que a empresa está no grupo daquelas menos impactadas em um cenário de agravamento da crise externa, uma vez que que demonstra resiliência do consumo de medicamento e de produtos de higiene e beleza.
Justificando a cobertura e a recomendação, o analista Felipe Rocha reforça que a RaiaDrogasil está bem posicionada para manter as altas taxas de crescimento e a sua posição de liderança no mercado. “As sinergias da fusão já estão sendo capturadas e esse movimento continuará ocorrendo nos próximos trimestres”, diz.
Valorização de marcas próprias
O analista destaca ainda que a empresa tem um potencial de evolução das marcas próprias (Be, Well, Needs e Pluii) que apresentam margem bruta superior às registradas no primeiro trimestre deste ano, entre 45% e 65%, contra 26%.
Na análise da Omar Camargo, o sucesso da companhia no segmento de marcas próprias, incluindo o lançamento de novos produtos, possibilitará uma rentabilidade futura maior que a esperada pela corretora e pelo mercado.
Recomendação e riscos
A corretora destaca que entre os fatores para a recomendação de compra estão as sinergias a serem capturadas pela companhia, assim como a menor vulnerabilidade no segmento farmacêutico, além de que o balanço pouco alavancado permitirá altas taxas de crescimento nos próximos anos, seja de maneira orgânica ou de aquisições.
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Alguns fatores sociais também são apontados pela corretora, como o envelhecimento da população brasileira, o crescimento da renda e a ascensão de classe, elevando os gastos com medicamentos e com produtos de higiene e beleza.
Por sua vez, a Omar Camargo avalia como riscos para a empresa o aumento da concorrência, a demora para a captura de sinergias após a fusão, menor número de abertura de loja e as mudanças regulatórias do setor.
Dados do setor
O setor de varejo farmacêutico no Brasil vêm crescendo a taxas de dois dígitos e de acordo com análise da corretora, isso é reflexo do aumento de poder de compra da população e da mudança de hábito dos brasileiros.
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Em 2012, o mercado brasileiro registrou faturamento de R$ 43,9 bilhões, de acordo com a Abrafarma (Associação Brasileira de Redes de Farmácias e Drogarias), e poderá faturar até 2015 o total de R$ 70 bilhões.
Após a fusão da Drogasil com a Droga Raia, em agosto de 2011, a RaiaDrogasil conquistou a liderança do setor de varejo farmacêutico, em faturamento e número de lojas, segundo a Abrafarma.
