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SÃO PAULO – Segundo o Morgan Stanley, 2011 será marcado pela discussão de três temas acerca da economia dos EUA, tirando a retomada de crescimento da pauta em detrimento dos temas relacionados à inflação.
Os três principais temas, segundo os analistas, são: a inflação em tendência crescente, as contradições entre a alta das exportações e investimentos versus o enfraquecimento do setor imobiliário e dos investimentos estatais e, ainda, o deslocamento dos estímulos monetários para os fiscais puxando a as taxas de juro futuras, nominais e reais, para cima.
Richard Berner e David Greenlaw, que assinam o relatório, creem que o debate sobre o a retomada do crescimento do país já está ficando para trás, segundo a dupla, a previsão de crescimento do PIB (Produto Interno Bruto) é de 4% para 2011, e que a partir de agora, o foco do mercado irá se voltar para a questão inflacionária.
Fed deve manter estímulos
Contudo, apesar do potencial inflacionário que surge no horizonte, os analistas não creem que o cenário será suficiente para que o Fed (Federal Reserve) realize alguma mudança nos estímulos vigentes, como o QE2 (Quantitative Easing 2), que prevê a recompra de títulos até junho deste ano.
Para eles, a taxa de inflação ficará dentro ainda de um patamar aceitável pela autoridade monetária, cerca de 2% ao ano, e a taxa de desemprego continuará acima de um nível aceitável, o que deve evitar mudanças nos planos do Fed.
Inflação na pauta a partir do meio ano
Porém, a partir da metade do ano, Berner e Greenlaw afirmam que a inflação entrará mais intensamente no foco dos investidores, na medida que a taxa for ganhando força. A partir daí, a antecipação da saída da política de taxa de juros zero, esperada para o início de 2012, começará a afetar a curva de rendimento dos títulos norte-americanos.
