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SÃO PAULO – Embora dentro do esperado, os números de maio da Anatel (Agência Nacional de Telecomunicações) mostraram uma aceleração no ritmo de crescimento da base de clientes de TV por assinatura na passagem mensal, levando os analistas da Ativa Corretora, Barclays Capital e Citigroup a reiterarem suas recomendações positivas às ações da NET (NETC4).
Divulgados na última terça-feira (22), os dados da Anatel mostraram que a base de clientes de TV por assinatura alcançou 8,2 milhões lares em maio de 2010, alta foi de 2,2% frente a abril, ou seja, houve uma adição líquida de 177 mil novos clientes nos últimos 30 dias, expansão 57,7% maior do que aquela vista no mês passado.
“Deste total, [o segmento] TV a cabo, tecnologia utilizada pela NET, respondeu por 41 mil novas assinaturas (ante 31 mil de abril), ou 23% do total das adições líquidas de TV paga, enquanto [o segmento] DTH apresentou uma redução desta participação, para 78%”, destaca a analista da Ativa, Luciana Leocadio. No entanto, ela afirma que os indicadores da Anatel “estão em linha com suas projeções para a empresa”, esperando um crescimento mais robusto somente a partir da segunda metade de 2010.
“Estimamos que a NET encerrará o ano com 4,1 milhões de assinaturas de TV, avanço de 11,7% na comparação anual, permitindo um avanço de 14,2% em receitas”, conclui Luciana, que recomenda a compra dos papéis da companhia. O preço-alvo projetado para junho de 2011, de R$ 28, sugere um upside de 49,4% em relação à cotação de fechamento desta quarta-feira (23).
De olho no guidance
Já a equipe do Barclays, formada por Michel Morin e Daniel Spilberg, mantém o foco no “guidance” estipulado para a companhia no segundo trimestre. De acordo com eles, embora a adição de 41 mil novas assinaturas da NET entre abril e maio tenha sido positivo, ela terá que crescer mais 53 mil em junho para que a meta estipulada pela dupla de analistas, de 125 mil assinaturas, seja alcançada.
“Devido à uma possível impulsão por conta dos jogos da Copa do Mundo, isto parece razoável, em nossa visão”, preveem Morin e Spilberg. Acreditando que a NET possui o maior potencial de penetração no mercado brasileiro de TV a cabo e que suas ações estão sendo negociadas com múltiplos atraentes, os especialistas do Barclays reiteraram a recomendação “overweight” (exposição acima da média do mercado) aos ativos da companhia.
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Também de olho no guidance, o time de avaliação do Citigroup, formado por James Rivett, Alexandre Garcia e Alejandro Gallostra, projeta que a NET precisará capturar entre 42 mil e 50 mil novas assinaturas por mês até o final do ano para que o guidance de 2010 projetado pela própria empresa (entre 450 mil e 500 mil assinaturas) seja alcançado.
Com um preço-alvo de R$ 24 (upside de 28,1%), o trio de analistas reitera a sugestão de compra por acreditar que a cotação atual não reflete as estimativas de crescimento para a companhia, além de também destacarem o desconto aplicado aos seus papéis, cujos múltiplos encontram-se nos níveis mais baixos desde a crise de 2008.
