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A Natura (NATU3) reconheceu problemas operacionais recentes e anunciou um pacote de medidas para estabilizar sua operação no Brasil, em uma tentativa de recompor a confiança de sua base de consultoras. Em análise, a equipe de análise de varejo da XP Investimentos avalia que as iniciativas vão na direção correta, mas ressalta que os efeitos no curto prazo ainda devem pressionar o desempenho da companhia.
Durante uma live com consultoras, a empresa pediu desculpas pelas disrupções e detalhou ações para mitigar falhas, com foco em logística, preço e incentivos comerciais.
Danniela Eiger, Pedro Caravina e Laryssa Sumer, analistas da XP que assinam o relatório chamado “Modo controle de danos“, destacam positivamente a postura da companhia diante das dificuldades recentes.
Um dos principais anúncios foi a criação de uma nova “Regra de Ouro”, que impede que canais oficiais — incluindo marketplaces como Mercado Livre e TikTok Shop — pratiquem preços abaixo dos oferecidos pelas consultoras.
Segundo a XP, a medida busca corrigir distorções que vinham afetando margens e a percepção da marca, ao mesmo tempo em que reforça o modelo de venda direta. A empresa também prometeu intensificar o monitoramento desses canais para evitar novas inconsistências.
A indisponibilidade de produtos foi apontada como uma das maiores reclamações das consultoras. A Natura atribuiu o problema a revisões em sistemas e na logística, e indicou que a normalização pode levar tempo.
A recomposição de estoques já está em curso, com prioridade para fragrâncias, uma das categorias mais relevantes da companhia. Ainda assim, a XP avalia que a recuperação tende a ser gradual e pode limitar o crescimento no curto prazo.
Para mitigar o impacto das falhas operacionais sobre as vendas, a Natura anunciou ajustes temporários no plano de crescimento das consultoras. Entre as mudanças estão redução do pedido mínimo (Natura: 40 pontos; Avon Flex: 10); contagem em dobro dos pontos no plano e corte de 15% nos pontos necessários para manutenção de nível
Além disso, a companhia vai restabelecer parcialmente o crédito para consultoras dos níveis Bronze e Prata que haviam perdido acesso ao parcelamento, desde que regularizem suas pendências.
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Outro destaque é a extensão da isenção da taxa da plataforma “Minha Loja” até dezembro, acompanhada de um cupom de 15% para consumidores finais. A empresa também anunciou melhorias no aplicativo, incluindo uma aba dedicada à ferramenta.
Após críticas da rede, a Natura informou o retorno das sacolas de marca no Ciclo 10, dentro de um novo programa em que as consultoras podem escolher entre sacolas, amostras ou catálogos. Pela primeira vez, a iniciativa será estendida aos níveis mais baixos da rede.
A companhia também reiterou o compromisso de aumentar investimentos em marketing, com foco em branding e redes sociais, incluindo a amplificação de conteúdo gerado pelas próprias consultoras.
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Curto prazo ainda desafiador
Apesar de reconhecer os avanços, a XP vê o curto prazo ainda desafiador para a operação de Natura Brasil, especialmente no segundo trimestre.
As medidas podem mitigar parcialmente os impactos, mas também trazem custos. A recomposição de estoques tende a pressionar o capital de giro, enquanto os incentivos comerciais e investimentos adicionais podem afetar as margens, sobretudo se o crescimento não reagir no mesmo ritmo.
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Ainda assim, a casa mantém recomendação de compra para a ação, citando valuation atrativo. O principal risco, segundo os analistas, é que a dinâmica de curto prazo adie um potencial re-rating dos papéis no mercado.