Publicidade
A administradora de shopping centers Multiplan (MULT3) divulgou seus resultados do quarto trimestre na noite passada (9), que foram avaliados como sólidos e positivos pela instituições financeiras consultadas.
Para XP, os “resultados excelentes” da companhia foram impulsionados pelo crescimento do aluguel nas mesmas lojas (SSR, na sigla em inglês) mais forte do que o esperado, representando um crescimento real de 2,0% na base anual e de 20,1% em 2022 (versus 2021).
“Como resultado, a receita de aluguel acelerou significativamente (+12,6% ano ano e +45,8% versus 2019), impulsionando a receita líquida (+14,9% na base anual). Além disso, o Fluxo de Caixa Operacional (FFO) atingiu um nível recorde (+11,4%), ajudado por incentivos fiscais”, explica a instituição financeira.
Continua depois da publicidade
Além disso, as vendas em janeiro aumentaram 22,6% ano a ano e 28,6% versus 2019, sugerindo uma tendência positiva de vendas no 1T23, na opinião dos analistas da XP Investimentos.
O Credit Suisse destacou que o forte crescimento das vendas permitiu à Multiplan aumentar os aluguéis enquanto reduzia o custo de ocupação devido a menores despesas comuns. Enquanto isso, segundo analistas, as despesas permaneceram em níveis controlados, garantindo a solidez do lucro antes impostos, juros, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) e do FFO (este último impulsionado por menores despesas tributárias).
O banco suíço vê a Multiplan como a administradora de shoppings mais bem posicionada para colher os benefícios da resiliência do consumo de alta renda e acredita que a companhia pode obter crescimento real dos aluguéis de forma mais fácil considerando o cenário de inflação potencialmente mais controlado.
Continua depois da publicidade
Na mesma linha que XP e Credit Suisse, BBA classificou os resultados da Multiplan como sólidos. A empresa atendeu as altas expectativas de receita do banco, o que, combinado com custo produto vendido (CPV) e impostos mais baixos, levou a um FFO acima do esperado.
“A Multiplan mais uma vez apresentou resultados positivos em todas as frentes, com sua taxa de ocupação voltando a um patamar confortável (13,2%) após forte crescimento de aluguéis (+15% A/A)”, comenta BBI, em relatório.
Com relação à mudança na presidência da companhia, analistas do BBI comentaram que o anúncio do novo CEO faz parte de uma sucessão familiar natural e não deve trazer surpresas. “José Isaac Peres é provavelmente a principal referência do setor e deixa o cargo após quase 50 anos como CEO, mas permanecerá na empresa como presidente do conselho, então não esperamos nenhuma ruptura em termos da execução best-in class da Multiplan”, apontam.
Continua depois da publicidade
O Itaú BBA manteve a Multiplan como sua principal escolha no setor de shopping e reiterou sua preferência por portfólios com mais exposição ao segmento de alta renda. A recomendação é outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra), com preço-alvo de R$ 31, o que representa potencial de valorização de 34% frente a cotação de fechamento da véspera de R$ 23,13.
O Credit Suisse também manteve recomendação outperform e preço-alvo de R$ 27, potencial de valorização de 16,7%, baseado nas operações sólidas, juntamente com a avaliação com desconto da empresa (Preço/FFO de 12,3 vezes).
A XP Investimentos reiterou a Multiplan como sua principal escolha do setor, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 33,00, o que representa potencial de valorização de 42,7% frente a cotação de fechamento da véspera de R$ 23,13.
Continua depois da publicidade
Bradesco BBI reiterou recomendação outperform para os papéis da Multiplan e preço-alvo de R$ 34.
