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SÃO PAULO – O banco Morgan Stanley rebaixou a recomendação e o preço-alvo para as ações da Gerdau (GGBR4) nesta segunda-feira (8), alegando mudança em suas perspectivas para o mercado de aço norte-americano e brasileiro.
Ao mudar o preço-teórico para os papéis de R$ 31,00 para R$ 26,00, visando dezembro de 2010, o banco norte-americano também passou sua recomendação para “underweight” (peso abaixo da média do portfólio). O novo potencial de valorização é de 7% ante o último fechamento (R$ 24,30).
“Estamos rebaixando a ação seguindo nossas análises de que os estímulos do governo norte-americano estão favorecendo projetos que não aumentam a demanda por aço tão significativamente”, falam os analistas Carlos de Alba e Bruno Montanari.
Incentivos
Os analistas preveem uma longa e lenta recuperação na construção comercial nos Estados Unidos, com a Gerdau levando alguns anos para atingir seus volumes de vendas pré-crise.
“Enquanto o mercado está otimista com os gastos de incentivos do governo dos EUA, grande parte deles serão em áreas que não precisam de muitos produtos da Gerdau”, completa a equipe do Morgan Stanley.
Setor automobilístico
A dupla de analistas também destaca que o consumo de carros nos EUA (outro setor significativo para a receita da Gerdau) deve subir no segmento de compactos, com sua fatia de participação no mercado subindo de 23% em 2009 para 35% até 2020. Isso deve implicar na quantidade de aço demandado para a produção destes veículos.
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“Em nossa visão, a mudança de hábitos de consumo para carros mais compactos vai diminuir o crescimento da demanda por aço de qualidade especial [SBQ]”, comentam.
Brasil
Além disso, o Morgan Stanley também vê risco adicional no crescente aumento das importações de aço reforçado no Brasil, o que deve manter os preços depreciados.
“Os volumes absolutos e a penetração ainda estão baixos, mas as importações de aço reforçado cresceram 20 vezes em 2009 em relação ao ano anterior”, explicam. Para os analistas do banco, se esse movimento continuar este ano, é possível que o prêmio pago pelos produtos domésticos diminua significativamente.
