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SÃO PAULO – A agência de classificação de risco Moody’s elevou sua perspectiva global para o setor de exploração e produção de petróleo de estável para positiva, em função da avaliação de que a atual alta na cotação do petróleo deverá “mais que compensa” os fracos preços do gás natural. A perspectiva para as empresas integradas de petróleo e gás também foi elevada para positiva.
Segundo os analistas Terry Marshall e Steven Wood, as mudanças nas premissas para o preço do petróleo e do gás natural em 2011 e 2012 foram baseadas na mudança de condições fundamentais que surgiram no mercado nos últimos meses.
Novas estimativas
As novas premissas de preços da Moody’s apontam para uma cotação do barril de petróleo WTI de US$ 90,00 para 2011, US$ 85,00 em 2012 e US$ 80,00 para 2012 e além. Já para o baril tipo Brent, a nova estimativa é de US$ 100,00 em 2011, enquanto para o gás natural, a Moody’s aponta um preço de US$ 4,00 por milhão de BTU em 2011, US$ 4,50 para 2012 e US$ 5,00 para 2013 e anos subsequentes.
Custos mais fáceis
Segundo os analistas, a força do atual preço do petróleo e as margens melhoradas do gás natural farão com que serviços associados a campos petrolíferos e outros custos sejam mais facilmente absorvidos pelo setor de exploração e produção. A expectativa é de que as “margens devem continuar acima dos padrões históricos”.
Ademais, a dupla também espera que os preços do gás natural continuem enfraquecidos, e exatamente esse fator pode ser negativo para a perspectiva do setor de exploração e produção. “A pressão da contínua queda nos preços do gás natural pode eventualmente levar a perspectiva do setor de volta para estável”, afirmam os analistas.
Empresas integradas também se beneficiam
Já os analistas François Lauras e Thomas Coleman, o setor global de empresas integradas de óleo e gás, também traçam uma perspectiva positiva, baseados principalmente na contínua força do desempenho financeiro desse tipo das empresas deste tipo.
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“As melhoras no desempenho financeiro serão provavelmente sustentadas pelos preços elevados do petróleo e uma gradual melhora nas condições operacionais”, apontam os analistas da Moody’s.
Outra perspectiva é de que a cotação do petróleo, ao menos no curto prazo, siga incorporando um prêmio decorrente do maior risco político, após as tensões políticas no norte da África e Oriente Médio. Já a perda da produção de hidrocarbonetos das companhias de óleo e gás que operam naquela região deverá ser compensada pelo aumento nos preços do petróleo.
Altos níveis de investimentos
A Moody’s também acredita que as empresas integradas de petróleo deverão manter os altos níveis de investimentos. “Isso, combinado com os sustentados pagamentos de dividendos, provavelmente vai absorver uma grande parte dos fluxos de caixa gerados internamente, a despeito das atuais condições de preços inflacionados”, afirmam os analistas.
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Por fim, a perspectiva para o setor pode ser reduzida para estável caso novas altas na cotação do petróleo comecem a prejudicar a recuperação econômica global e levem a uma queda na demanda, gerando uma forte correção de preços.
