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SÃO PAULO – Revisando as premissas adotadas em sua análise, o Banif introduziu os preços-alvo, para 2010, esperados para as ações de Confab (CNFB4), Ferbasa (FESA4) e Paranapanema (PMAM3), mantendo a recomendação de compra às duas primeiras, enquanto a última teve a sugestão rebaixada para neutra.
Os analistas incorporaram em seu relatório novos patamares para o risco-País e a taxa básica de juro. Contudo, a principal alteração está na expectativa de recuperação para o setor siderúrgico, que foi postergada para o último trimestre do ano – a projeção anterior era de retomada do segmento no terceiro trimestre.
Mesmo com esse adiamento, os especialistas mostraram-se muito animados com os recentes números da atividade industrial do País, que mostrou na passagem de junho para julho uma expansão de 2,2% – enquanto o crescimento médio de 2009 tem sido de 1,5% ao mês – com destaque para a produção de bens de consumo duráveis e de eletrodomésticos da linha branca.
Para a equipe de análise da Banif, esse número reforça a retomada da indústria brasileira, após o período de grave declínio visto em dezembro de 2008. “Apesar do forte movimento de desestocagem ocorrido entre janeiro e fevereiro de 2009, esse processo chegou ao fim em julho”, afirmam os analistas.
Ferbasa é top pick
A preferência da instituição pela Ferbasa reflete suas expectativas mais otimistas em relação à recuperação da empresa, principalmente após encontro realizado com a alta-gerência da empresa. Aliado a isso, a recuperação do preço do ferro-cromo (que já passou de US$ 0,69/libra para US$ 0,89/libra) e a manutenção do ferro-silício no patamar de US$ 1,3 mil/ton deverá trazer novos resultados positivos à companhia.
Devido a isso, a recomendação de compra foi mantida, com um preço-alvo esperado de R$ 20,00 ao final de 2010 – upside de 66,7% em relação a cotação de fechamento da última segunda-feira (14).
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Confab: resultados melhores em 2010
Projetando para a segunda metade deste ano números mais fracos do que o registrado nos primeiros seis meses de 2009, a corretora acredita que os sinais de recuperação do mercado de óleo e gás a partir do ano que vem, aliada à forte posição de caixa da companhia, deva resultar em melhores vendas a partir do segundo trimestre de 2010.
Com a sugestão de compra mantida, o preço-alvo incorporado para o final do próximo ano é de R$ 7,40 – possível valorização de 39% frente ao patamar atual.
Paranapanema: recomendação rebaixada
A análise do Banif aponta que ainda não conseguiu identificar a implantação da gestão de hedge de suas operações, de forma a minimizar as perdas ocasionadas pela sua forte exposição ao preço do cobre, contribuindo assim para a revisão negativa de sua recomendação para neutra. Ainda por cima, o preço-alvo de R$ 5,15 sugere um downside de 4,5% frente o preço atual de seu papel.
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Contudo, a mineradora pode ser beneficiada pelo projeto habitacional do governo “Minha casa, Minha vida”, que pretende construir casas com mecanismo de aquecimento solar, equipamento o qual utiliza cobre na célula do painel solar. Segundo os analistas, tal medida aumentaria em 10% suas vendas em 2010.
Recomendações:
| Companhia | Preço-alvo | Upside* | Recomendação |
| Ferbasa | R$ 20,00 | 66,67% | Compra |
| Confab | R$ 7,40 | 39,1% | Compra |
| Paranapanema | R$ 5,15 | -4,45% | Neutra |
*Com base no fechamento do último dia 14 de setembro
