Publicidade
(Bloomberg) — O Conselho Monetário Nacional deve reduzir, em sua reunião de 27 de junho, a meta de inflação de 3,75% em 2021 para 3,5% em 2022, na avaliação de analistas. Caso a mudança se confirme, o Brasil terá uma meta próxima a outros países latino-americanos de economia mais estabilizada.
O CMN fixou a meta em 4,25% para este ano, 4% para 2020 e 3,75% para 2021, com um intervalo de tolerância de mais ou menos 1,5 ponto percentual. A meta de 2022 deve ser reduzida em 0,25 ponto, segundo economistas como Mario Mesquita, do Itaú Unibanco. No México, segunda maior economia da América Latina após o Brasil, a meta anual é de 3%, mesmo número válido para o Chile, enquanto na Colômbia o intervalo é de 2% a 4%.
O Brasil precisa gradualmente se aproximar da inflação dos “países decentes” do mundo, diz Luiz Fernando Figueiredo, ex-diretor de política monetária do Banco Central e sócio-fundador da Mauá Capital. Figueiredo, que fez parte da diretoria do BC que criou o regime, prevê que a inflação ficará abaixo da meta no ano que vem e vê espaço para o BC cortar juros.
Masterclass
As Ações mais Promissoras da Bolsa
Baixe uma lista de 10 ações de Small Caps que, na opinião dos especialistas, possuem potencial de valorização para os próximos meses e anos, e assista a uma aula gratuita
Ao informar os dados, você concorda com a nossa Política de Privacidade.
A ideia de que uma meta menor aproximaria o Brasil de países mais estáveis é um ponto comum das análises. “Faz todo sentido ficar mais próximo da média dos países emergentes”, diz Flavio Serrano, economista-sênior do Haitong Bank.
Embora a redução esperada seja pequena, é positiva para a perspectiva do investidor sobre o país no longo prazo, ao sinalizar uma configuração de “normalidade” da economia brasileira, diz Daniel Weeks, economista-chefe da Garde Investimentos.
O risco de uma meta menor em 2022 obrigar o BC a ser mais rigoroso na política monetária é descartado porque o ano está além do horizonte relevante. “A meta que importa agora é 4% do ano que vem”, diz Weeks.
Continua depois da publicidade
Apesar de ser ampla, a expectativa de meta menor não é unânime. Para Homero Guizzo, economista da Guide Investimentos, a meta de 3,75% já parece bastante ambiciosa e deve ser mantida. “É uma inflação que o Brasil não obteve de forma consistente no passado”, disse. Para ele, a economia poderá crescer mais nos anos seguintes, gerando pressões inflacionárias.
A meta não foi atingida pela última vez dois anos atrás, mas por um problema não de excesso e sim falta de pressão inflacionária. Em 2017, o IPCA fechou em 2,95%, abaixo do limite inferior do intervalo de tolerância, que era de 3%. O descumprimento levou o então presidente do BC Ilan Goldfajn a escrever uma carta para justificar o fato.
Neste mês, o país completa 20 anos do início do regime de metas para a inflação. O sistema foi implementado em junho de 1999 após decreto assinado pelo presidente Fernando Henrique Cardoso e determina que o BC tem de ajustar a política monetária para que o IPCA fique dentro do intervalo da meta definida pelo CMN.
O cenário considerado pelo BC para definir a política monetária considera, além da inflação corrente e futura, fatores como a atividade, a política fiscal e o quadro externo, que tem sido marcado pelas turbulências da guerra comercial.
Recentemente, a combinação de números baixos da economia e inflação, a expectativa de alívio monetário no exterior e o maior otimismo com a reforma da Previdência levaram o mercado a precificar corte de ao menos 0,50 ponto percentual da Selic até o fim deste ano.
Para entrar em contato com os repórteres: Patricia Lara em Sao Paulo, plara6@bloomberg.net;Josue Leonel em Sao Paulo, jleonel@bloomberg.net
Para entrar em contato com a editoria responsável: Daniela Milanese, dmilanese@bloomberg.net
©2019 Bloomberg L.P.
