Mesmo com forte volatilidade, bolsa é o melhor investimento de fevereiro

SÃO PAULO – Depois de iniciar o ano amargando seu pior mês desde meados de 2008, a bolsa experimentou mais um período de volatilidade em fevereiro. Respondendo à temporada de resultados interna e ao noticiário externo – que voltou a trazer preocupações acerca da recuperação da economia, com o déficit de países europeus em foco – o principal índice da bolsa brasileira chegou a marcar 62.762 pontos, mas retomou o patamar dos 66 mil pontos e encerrou fevereiro como melhor investimento do mês, com ganhos nominais de 1,68%.

Vale mencionar que, considerando os ganhos reais (com desconto do IGP-M), a bolsa foi a única entre as principais categorias de investimento a apresentar rentabilidade positiva no mês, com ganhos de 0,49%.

O dólar acompanhado pela variação da Ptax, que em janeiro ficou com o posto de melhor investimento do mês, acumulou rentabilidade negativa de 3,40% no período em termos nominais, e -4,53%, em termos reais. Já o investimento em ouro fechou fevereiro com ganhos nominais de 0,44%. Quando considerado o IGP-M, o saldo é de -0,73%.

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Dentro das alternativas de renda fixa, a aplicação em CDBs pré-fixados de 30 dias garantiu retorno nominal médio de 0,70% em fevereiro, marca pouco superior à do benchmark CDI (+0,59%). A tradicional caderneta de poupança apresentou retorno de 0,52% em termos nominais.

Resultados e política monetária
A volatilidade vista no início do ano continuou a dar o tom nos mercados globais em fevereiro. Apesar de alguns dados animadores, como a prévia do PIB norte-americano, números do mercado de trabalho dos EUA seguem pressionando os mercados, assim como indicações de que o Fed pode estar se preparando para executar sua estratégia de saída – caso da elevação da taxa de redesconto, anunciada recentemente. Além disso, a situação fiscal de alguns países europeus, em especial Grécia e Irlanda, trouxe cautela aos investidores.

Por aqui, o Banco Central iniciou a retirada da liquidez do sistema financeiro, com a elevação da taxa de depósito compulsório, que voltará a ser de 15%, ante o patamar de 13,5% requerido anteriormente. Conforme o BC, a medida busca alterar a liquidez do sistema financeiro, se antecipando às práticas prudenciais internacionais. O aumento entrará em vigor a partir de 9 de abril e deverão ser recolhidos cerca de R$ 34 bilhões.

A temporada de resultados, por sua vez, trouxe resultados díspares tanto lá fora quanto no mercado doméstico. AIG, Volkswagen, Barclays, Visa, Vale, Itaú Unibanco, Gerdau e Usiminas foram algumas das empresas que divulgaram seus balanços durante o mês.

Ainda no plano corporativo, destaque para a aquisição da Votorantim Cimentos e da Camargo Corrêa de parcela na portuguesa Cimpor, além de movimentações nos ativos da Telebrás devido ao Plano Nacional de Banda Larga.

Eletrobrás e MMX nas pontas do Ibovespa
Contrariando um mês positivo ao Ibovespa, as ações ordinárias da Eletrobrás (ELET3) encerraram fevereiro como destaque negativo do índice, com desvalorização de 18,40%, cotadas a R$ 23,40 cada. Em segundo lugar entre as maiores perdas do período ficaram os papéis PNB da companhia (ELET6), com baixa de 16,88%, cotados a R$ 28,69 cada.

Contribuindo para o desempenho no mês, o Morgan Stanley reduziu a recomendação para os papéis da empresa de “equal weight” (em linha com o mercado) para “underweight” (abaixo da média do mercado). De acordo com os analistas, o recente rali deixou as ações da empresa com valuation esticado. Além disso, a equipe afirmou que as projeções para a companhia no longo prazo não merecem otimismo.

Por outro lado, a MMX (MMXM3) liderou as altas do índice no período, com avanço de 26,20%. Em meios as negociações de preço do minério de ferro para 2010, a mineradora do empresario Eike Batista anunciou a aprovação do aumento de capital social em até R$ 1,218 bilhão, no qual a empresa emitirá entre 101,781 milhões e 167,849 milhões de ações ordinárias de subscrição particular.

Variações das principais métricas de investimento em janeiro:

* Deduzida a variação do IGP-M que ficou em 1,18% em fevereiro de 2010
** Deduzida a variação do IGP-M que ficou em 0,63% em janeiro de 2010
*** Taxa Efetiva Andima
**** Taxa pré 30 dias