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SÃO PAULO – Perspectivas de melhora da eficiência operacional, espaço para crescimento dos preços no mercado doméstico, bom posicionamento na América Latina e maior distribuição de proventos foram os principais motivos que levaram o banco de investimentos Merrill Lynch a elevar suas estimativas para a AmBev, além de rever para cima o preço alvo das ações da companhia.
Os analistas da Merrill Lynch recomendam a compra dos papéis da AmBev e estimam preço alvo para os próximos doze meses de R$ 1.125, o que implica num potencial de valorização de cerca de 38%.
Espaço para crescimento
Comparada às demais indústrias de bebidas da América Latina, a AmBev é uma das mais eficientes da região, mas os analistas acreditam que um mix de produtos mais lucrativos, associado à integração vertical da companhia e à consolidação de revendedores, deve melhorar ainda mais sua eficiência operacional.
Além disso, a aquisição das operações no Canadá é uma fonte de oportunidade de crescimento para a companhia, já que, apesar do elevado preço da cerveja no país e do alto patamar de consumo, a lucratividade da companhia pode ser considerada modesta.
Possibilidade de aumento dos preços
Simultaneamente, a inflação decrescente observada no país, aliada a um cenário de crescimento do emprego e expectativas de redução da taxa básica de juro, abrem espaço para um crescimento substancial da companhia no mercado doméstico.
No mesmo sentido, o baixo patamar do valor da cerveja no mercado interno e a relativa inelasticidade da demanda à variações nos preços, possibilitam este avanço.
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Outro ponto discutido no relatório se refere à distribuição de dividendos da companhia, que veio acima das expectativas dos analistas. A adoção de uma estrutura de capital mais eficiente no longo prazo deve abrir espaço para uma maior distribuição de dividendos e para programas de recompra mais agressivos.
