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SÃO PAULO – A maior confiança obtida pelos títulos do governo brasileiro junto aos investidores brasileiros e internacionais nos últimos meses vem possibilitando uma significativa redução do deságio no preço das Letras Financeiras do Tesouro (LFT), especialmente no caso dos papéis mais curtos, com vencimento entre seis e nove meses.
Para ilustrar tal fato, pode-se recorrer aos títulos com vencimento no final de 2003, conforme dados disponibilizados pelo Tesouro Nacional. Neste sentido, os títulos com vencimento em setembro de 2003 registravam um deságio superior a 0,2% no leilão de fevereiro, contra um deságio de 0,16% dos papéis com vencimento em novembro de 2003 registrado no primeiro leilão de março.
Maior confiança possibilita círculo virtuoso para economia
As significativas quedas do deságio no preço das LFT nos primeiros meses de 2003 resultam da melhor percepção acerca da economia brasileira pelos investidores, uma vez que a elevação da meta de superávit primário e a preocupação com as metas inflacionárias evidenciam o compromisso com a austeridade fiscal e monetária assumido pelo governo federal.
A diminuição do deságio, por sua vez, gera uma economia fiscal para o Tesouro Nacional, uma vez que torna mais baratas as emissões de títulos da dívida para o erário público. Em janeiro, por exemplo, a diminuição do deságio gerou uma economia de R$ 87,45 milhões, ao passo que em março a economia acumulada já é de R$ 236,89 milhões, conforme dados do Tesouro Nacional.
Esta economia é benéfica para o governo, visto que diminui o custo da dívida e leva os investidores a terem uma melhor percepção da economia, fato que retroalimenta o ciclo. Dessa forma, a redução do deságio ocasiona um círculo virtuoso, à medida que gera efeitos cada vez mais positivos para o governo brasileiro.
