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SÃO PAULO – O ciclo de afrouxamento monetário deve ser interrompido quando a Selic atingir 10% ao ano, ao invés do patamar projetado no final do ano passado de 9,5% a.a., disse a MCM Consultores. A economia mundial não tende a exercer pressões significativas sobre as perspectivas de crescimento doméstico, pelo menos em 2011, com isso, não cabe mais o mercado trabalhar com a hipótese de taxa básica de juro de um dígito até final deste ano, acreditam os economistas da consultoria.
Para eles, a principal ameaça ao crescimento doméstico provinha do risco de deterioração acentuada da crise da Zona do Euro, mas a situação econômica da região melhorou expressivamente, especialmente com a atuação do BCE (Banco Central Europeu) no suprimento de liquidez ao sistema bancário. Aliado a isso, o desempenho da economia norte-americana está acima das projeções do mercado e a economia chinesa mostra sinais de que a desaceleração tende a ser suave.
Já no quadro doméstico, o crédito externo para o Brasil voltou a ser abundante e está retornando gradualmente à situação vigente no primeiro semestre de 2010, assim como há sinais de normalização no merco de crédito, principalmente de pessoas físicas, depois de período de tensão em função do aumento da inadimplência e do crescimento do comprometimento da renda familiar com o pagamento de dívidas.
Além disso, os economistas da consultoria apontaram para as projeções preocupantes da inflação no País, que indicam que o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) tende a se afastar significantemente do centro da meta em 2013, caso os juros sejam reduzidos para 9,5% a.a.
Outra consideração feita pelos economistas é a vontade da presidente do Brasil, Dilma Rousseff, de realizar mais dois cortes de 0,5 ponto percentual na Selic para este ano. Contudo, eles comentaram que é difícil sustentar que essa manifestação chegue ao ponto da presidente determinar explicitamente ao Banco Central o tamanho do ciclo de afrouxamento monetário. Além de ser “muito mais difícil ainda crer que a autoridade monetária aceite subssamente essa determinação”, complementaram os economistas.
Apesar dos pontos destacados pela MCM, a consultoria ressaltou que ainda é importante analisar a última ata do Copom (Comitê de Política Monetária), que será divulgada na próxima quarta-feira (25), para avaliar melhor a probabilidade que deve ser atribuída a esse cenário. Vale mencionar que na semana anterior o Copom reduziu a Selic em 50 pontos-base, para 10,5% a.a.- em linha com o consenso do mercado.
