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SÃO PAULO – Atualizando seu modelo de análise sobre a Lojas Americanas (LAME4), o Morgan Stanley atribui aos papéis da companhia uma recomendação “equal-weight”, projetando um preço-alvo de 12 meses a R$ 16,00 – montante que representa um potencial teórico de apreciação de 37,93% frente ao fechamento do último pregão.
“Carregamos uma recomendação equal-weight para as ações” – destacam Lore Serra e Jerônimo De Guzman, analistas do banco -, “embora a Lojas Americanas detenha os fundamentos mais atrativos dentre as companhias do setor de varejo que cobrimos e tenhamos alterado para cima nossa recomendação sobre B2W (BTOW3)”, completam.
Fatores que impedem um “overweight”
A razão para a aparente contradição entre o otimismo sobre os fundamentos da companhia e a recomendação mediana dos analistas é explicada por “certos fatores”. “Gostaríamos de estar mais construtivos sobre a Lojas Americanas, mas certos fatores nos impedem”.
Dentre eles, está o múltiplo P/L (relação entre preço e ganho projetado) pelo qual os papéis da companhia são negociados, que encontram-se em patamares relativamente elevados, tornando a relação custo/benefício menos atrativa aos investidores.
Além disso, os analistas observam uma geração de caixa fraca frente ao balanço da empresa. “Não podemos reconciliar os fluxos de caixa da Lojas Americanas com seu balanço, o que não nos dá confiança de que entendemos suficientemente os fluxos de caixa do negócio”. E, por último, a falta de dados para auxiliar nas análises também é vista como ponto a melhorar.
Ponto de entrada atraente, mas…
A conclusão a que chegam Serra e Guzman é de que o potencial de apreciação é “atraente, mas, dado os múltiplos ainda elevados das ações, preferimos um ponto de entrada mais baixo, uma maior confiança quanto ao desempenho da B2W ou melhores informações”.
