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SÃO PAULO – Atualizando suas premissas macroeconômicas, a Itaú Corretora projeta para as ações da Log-In (LOGN3) um preço justo de R$ 9,50 ao final de 2010 – upside em torno de 11% em relação à cotação de fechamento da última quarta-feira (27). Esperando um ano menos expressivo para a companhia, a corretora manteve sua recomendação “abaixo da média do mercado”.
“Não vemos um momentum positivo para a Log-In em 2010. Pelo fato de não esperarmos que os resultados deste ano sejam particularmente expressivos e, devido à perspectiva de que o capex (capital de investimento) deve permanecer elevado, os múltiplos continuam não atrativos”, argumentam os analistas do Itaú.
Após um 2009 difícil para a companhia, com a retração na indústria brasileira afetando as operações no mercado doméstico e os entraves estipulados pelo governo argentino prejudicando o fluxo de negócios internacionais, a equipe da corretora não espera que 2010 seja mais ameno, projetando problemas com as exportações no Terminal de Vila Velha e também na navegação costeira, onde os planos da Log-In de operar com suas próprias embarcações foram postergados.
Otimismo no longo prazo
Apesar do cenário difícil no curto prazo, os analistas da corretora afirmam que, no longo prazo, a estratégia de investimento permanece sólida. “Vemos espaço para crescimento na cabotagem no Brasil, as margens da Log-In irão se ampliar à medida que a companhia comece a operar suas próprias embarcações, e a alta geração de caixa no segmento do Terminal de Vila Velha poderia ser utilizada para investir em novos terminais”, ressalta a corretora em seu relatório.
Outro ponto que os especialistas do Itaú destacam refere-se ao programa de investimentos da empresa, que foi mantido durante os primeiros nove meses de 2009. Por fim, as medidas adotadas para a melhoria da estrutura de custos no segmento de navegação costeira também ganharam um viés positivo.
