Localiza: Goldman vê cenário incerto e corta recomendação e preço-alvo de RENT3

O Goldman Sachs atualizou para baixo a recomendação para a Localiza (RENT3), de compra para neutro, assim como o preço-alvo, que passou de R$ 53,50 para R$ 50. A mudança, de acordo com os analistas, reflete o cenário incerto para os mercados de carros novos e usados no Brasil, com a entrada das montadoras e fabricantes chinesas.

A ação abriu o dia sendo negociada a R$ 49,49 e ainda na primeira hora desde a abertura dos mercados já batia a mínima de R$ 48,91. Por volta das 10h30, a ação registrava queda de 0,88%, a R$ 49,60, mas virou para ganhos de cerca de 1%, em um dia de ânimo para o mercado.

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Para os economistas da casa, o ganho crescente de participação de mercado das chinesas pode resultar em um enfraquecimento dos preços desses veículos no país. Além disso, gerar maiores despesas de depreciação.

Caso essa tendência continue, de acordo com os analistas, existe a possibilidade de veículos híbridos/elétricos pressionarem os preços dos veículos a combustão. Essa pressão acontece porque, de maneira geral, os carros chineses oferecem um produto superior por um preço não muito mais alto.

Com este cenário no horizonte, o Goldman atualizou também as estimativas de lucro líquido para o intervalo de 2026-2027. De acordo com os cálculos, o lucro está cerca de 6-10% abaixo do consenso da Bloomberg.

Cenário macroeconômico

Apesar do receio, os analistas destacam que ainda há perspectivas de longo prazo sólidas. Conforme a estimativa, a empresa está bem posicionada e poderá aproveitar de uma melhora no futuro, caso o ambiente macroeconômico do Brasil melhore, em especial, relacionado à queda de juros.

Segundo o Goldman, com a queda de juros, a empresa poderia se beneficiar de menores custos de financiamento para consumidores e menor despesa financeira. Além disso, teria múltiplos de P/E mais elevados e melhora do spread entre o retorno sobre capital investido (ROIC) e o custo da dívida (Kd).

Por enquanto, entretanto, a incerteza nos lucros no curto prazo e um possível adiamento do ciclo de queda de juros ainda justificam o rebaixamento.