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SÃO PAULO – Os analistas da Link Investimentos reiteram a recomendação de compra para as ações da Vale (VALE5, VALE3) e mantêm o papel preferencial da companhia como top pick, com preço-alvo sendo prolongado de R$ 37 em 2009 para R$ 48 em 2010.
“Apesar de estar passando ainda por um momento de baixa procura por minério de ferro, ainda estamos otimistas com a Vale”, apontaram os analistas. A corretora espera por uma recuperação da demanda europeia e ressalta que a China continua com um “bom fôlego na demanda por minério”. Ainda assim, os números chineses podem recuar até o final deste ano, em função da diminuição do crédito.
Além do aumento destas demandas, a Link aposta que outros países e o níquel podem surpreender e gerar bons resultados para a companhia brasileira. Em função de sua forte alavancagem, a Vale passou sem sentir grandes efeitos da crise econômica e nos próximos anos deve apresentar mais investimentos e crescimento.
Royalties e interesses
Dentre os principais riscos para a Vale está a discussão acerca de um possível aumento dos royalties para o setor de mineração. Por um lado, o governo considera pouco os atuais 2% da receita líquida de royalties pagos pelas mineradoras. As empresas, por sua vez, argumentam que a carga tributária é mais alta que na Austrália, principal concorrente na produção de minério de ferro.
Segundo a Link, caso haja realmente uma mudança no pagamento de royalties, “será uma notícia ruim para o setor e principalmente para a Vale”. Outro aspecto negativo seria um eventual interesse do investidor Eike Batista na Bradespar.
Acredita-se que Eike oferecido R$ 9 bilhões pela Bradespar, porém a proposta teria sido rejeitada pelo Bradesco. Neste cenário, a discussão sobre o desconto da Bradespar em relação à Vale ficou em foco, já que seria justo que aquela companhia tivesse prêmio pelo fato de estar no controle.
